钴锂有色金属行业研究框架:供需预期双向扭转,价格再启新周期(附下载)

内容摘要

锂：需求预期修复再启补库周期，供应扰动持续带来中期缺口。

（1）在供给端，非洲锂辉石项目加速投建、南美盐湖产能释放稳定，中国锂资源合规化管理推动锂云母阶段性供给收缩，全球增量呈现“短期扰动频繁、长期增速有限”的结构特征。

（2）在需求端，储能已成为新能源汽车高速增长后中期内的第二增长极，同时固态电池的商业化潜力也打开单位耗锂强度提升空间。

（3）2025年下半年开始，国内江西供应扰动+下游需求强劲与补库共振，锂价于底部再平衡后进入上行阶段，2026-2027年或维持紧缺格局。锂相关公司股价先行。

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