【行业研报】浙商重磅:2026年汽车行业投资策略:客车扬帆出海,机器人蓄势待发

一、核心观点

2026年，汽车行业将呈现 “客车出口持续性强、机器人产业化加速” 两大主线。中国客车企业凭借电动化先发优势和全球竞争力提升，正迎来出海新周期；同时，人形机器人技术突破与场景落地并行，产业链迎来投资机遇。

二、客车出口：行业规模扩张，中国份额提升

1. 全球市场空间广阔

• 2024年全球大中客销量约35万辆，其中海外市场约27万辆，中国出口占比达15.9%。

• 全球新能源客车渗透率仅4.1%，电动化提升空间巨大，欧洲、拉美等市场增长迅猛。

  

2. 中国车企竞争力凸显

• 宇通客车全球市占率12%，居首位，在欧洲电动巴士市场已实现从“进入”到“领先”。

• 金龙汽车出口稳步增长，新能源占比提升，盈利弹性可期。

3. 欧洲政策驱动电动化加速

• 欧盟“清洁车辆指令”要求2030年公交车采购中90%为零排放车辆。

• 2025年欧洲纯电公交注册量同比增长超50%，中国车企受益明显。

4. 投资建议

• 宇通客车：出口龙头，盈利持续高增长，关注新市场拓展。

• 金龙汽车：新能源出口占比提升，盈利弹性具备潜力。

三、机器人产业：技术突破与场景落地并行

1. 人形机器人迈向消费级与工业级

• 小鹏IRON机器人：展示高度拟人运动能力，引发技术真实性讨论与自证。

• 松延动力Bumi机器人：定价万元以内，上线即售罄，标志人形机器人走向消费市场。

• 北京人形机器人创新中心：天工2.0、天铁2.0在多场景实现毫米级操作，与拜耳医药合作探索制药产线应用。

• 开普勒机器人：K2“大黄蜂”以20kg负载夺冠，聚焦工业场景商业化闭环。

2. 核心零部件国产替代加速

• 谐波减速器：隆盛科技、美湖股份等企业实现轻量化与技术突破。

• 电子皮肤与灵巧手：日盈电子、隆盛科技布局柔性触觉传感与高自由度手部关节。

• 关节模组与执行器：美湖股份、长源东谷等推进“机电智一体化”平台能力。

3. 投资建议

关注高壁垒、高价值量、国产替代明确的环节：

• 长源东谷：主业稳健，机器人灵巧手与机械臂布局积极。

• 隆盛科技：谐波减速器、电子皮肤、灵巧手全线布局。

• 美湖股份：谐波减速器产能达5万套/年，关节模组持续推进。

• 日盈电子：电子皮肤实现项目定点，开启第二增长曲线。

四、风险提示

1. 客车出海不确定性：欧洲政策、汇率、运费波动可能影响需求与成本。

2. 机器人产业化不及预期：技术迭代、量产节奏存在不确定性。

3. 原材料价格上涨：钢铁、铝、铜等价格上涨可能压制产业链盈利。

五、总结

2026年汽车行业投资应聚焦两大方向：

1. 客车出口：把握全球电动化红利，关注龙头企业的盈利弹性与份额提升。

2. 机器人产业链：聚焦核心零部件国产替代与场景落地确定性，布局高壁垒环节。

本文基于浙商证券《2026年汽车行业年度投资策略》整理，不构成投资建议。