2026年，海外化工产能加速退出，国内化工产能投放明显放缓，供给端进入收缩阶段，而需求端在美国经济展现韧性、中国提振内需的政策推动下，供需改善有望超预期。原材料方面，原油、天然气等能源品种下行空间有限，化工行业成本端有望走出左侧周期。国内化工企业通过过去几年的资本开支扩张，已具备坚实的利润基础和可观的利润弹性，有望在此轮周期中实现更大盈利增长。
顺周期资源属性化工品及具有黑马属性的地产链化工品值得关注，同时新材料领域国产替代和产业趋势带来快速发展机遇。 资源属性化工品包括磷矿、钾肥等矿产资源，以及农药、炼化、制冷剂等指标资源，还有复合肥、农药制剂等渠道资源，这些领域受益于供需格局改善和政策推动，具备较大上涨空间。地产链化工品在政策刺激和供需改善预期下，有望走出黑马行情。新材料方面，关注国产替代加速的湿电子化学品、电子特气、润滑油添加剂等，以及商业航天、人形机器人、SAF等新兴产业趋势带来的材料需求增长，这些领域将受益于技术突破和市场需求扩大，实现快速发展。
化工行业2026年投资策略：周期破晓，材料乘风
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