2025年渐进尾声。经过近一年的政策引导与行业自律下，光伏产业链价格逐渐企稳回升，企业亏损面有所收窄……“反内卷”行动初见成效。
但不可否认的是，光伏行业正处深度调整期，仍面临“内卷式”竞争、产能过剩、消纳压力等诸多难题。2026年将至，中国光伏行业又将走向何方？数字新能源DataBM.com整理了近期部分券商的观点，以供各位参考。
浙商证券
2026年将是光伏行业“拐点之年”
在近期研究报告中，浙商证券认为光伏行业拐点信号已现，原因有三：
一是价格触底回升，2025第三季度多晶硅价格环比上涨47%，带动部分企业减亏；二是企业信心修复，隆基绿能、晶澳科技等龙头发布股权激励计划，目标2026 年扭亏为盈；三是基金配置见底，2025第三季度基金对光伏设备配置比例仅2.8%，回到了2020年行情启动前水平。
同时行业需求端仍有支撑。浙商证券预计2025年全球光伏新增装机570-630GW，同比增长8-19%；其中国内2025光伏装机量预计270-300GW。此外海外新兴市场与光储融合需求呈现持续增长态势。
整体来看，浙商证券认为2026 年将是光伏行业 “拐点之年”，硅料收储推动供给收缩，需求复苏带动盈利修复，行业有望走出两年下行周期。
国金证券
2026年国内光伏需求或出现近年来首次负增长
国金证券在近期的光伏2026年度策略中指出，2025年国内抢装拉动需求增长，高基数背景下，2026年上半年的新增装机同比压力较大，2026年国内装机较大概率出现光伏平价以来的首次负增长。
考虑到各地市场化电价的不确定性，国金证券预计在保守、中性、乐观三种情景假设下，2026 年国内新增装机规模分别为185GW、225GW和 275GW，对应同比增幅分别为-35%、-21%和-4%。
此外随着行业“反内卷”持续推进，2026年落后产能有望加速出清，二、三线企业稼动率或将维持较低水平，尾部产能将面临退出或重组。在此过程中，国金证券认为2026年光伏产业链盈利有望实现扭亏。
东吴证券在近期发布的 2026 年光伏策略报告中指出，2026年全球光伏装机将持续增长，中国装机则呈高位回落态势。具体数据方面，报告预计 2026 年全球新增光伏装机 588GW，国内新增光伏装机 215GW。
供给方面，东吴证券表示，伴随行业反内卷的推进，预计2026年起硅片、组件等环节产能扩张将停止，甚至将出现减产，供给过剩有望改善。
此外排产方面，东吴证券认为当前排产仍处底部区间，但在硅料端产能出清、自律减产带动下，行业有望在淡季过后迎来排产的温和回升。
中信期货
全球光伏新增装机增速逐步向个位数靠拢
中信期货在《2026光伏年度展望报告》中指出，未来 3-5 年全球光伏新增装机量将继续保持增长，但增速会逐步向个位数靠拢。
从区域市场看，中国、欧美等传统大市场仍将维持领先规模，不过新增装机量或进入为期数年平台期，不排除年度装机出现阶段性下滑可能；与之不同的是，中东、印度、拉美等新兴市场需求预计将持续保持高速增长。
在此背景下，中信期货预计2026年全球光伏新增装机量在630-650GW。
国泰君安期货在近期报告中指出，受政策调整、补贴退坡、贸易壁垒及消纳瓶颈等多重影响，全球光伏装机将结束高增长态势，转入负增长通道。
国泰君安期货预计2026全球新增光伏装机493GW，同比减少13%。其中国内市场受“136 号文”利空影响大幅收缩，预计2026新增装机200GW。
而海外市场，国泰君安期货预计2026年将新增光伏装机293GW，同比增长11%，呈现出 “成熟市场下滑、新兴市场高增” 的格局。具体如下：
美国市场持续走弱，预计新增装机35GW，同比下降13%。机构称受美国提前取消住宅类项目税收抵免，对印度等国双反调查落地预期升温，叠加多重关税推高成本，及本土电池片产能短缺影响，装机需求进一步压低。
欧洲市场延续负增长，预计新增装机69.1GW，同比下降3%。经济疲软致多国补贴退坡（德、法等缩减光伏支持项目）；电网基建薄弱带来消纳难题，西班牙等国装机受阻；此外2027年生效的《反强迫劳动产品法规》将制约中国组件出口，未来或面临抢出口后需求回落风险。
印度市场成为核心增长亮点，预计新增装机50GW，同比增长25%。印度计划2030年实现280GW光伏装机，2026年财年到期的补贴政策将带动短期抢装；虽推行组件和电池片ALMM本土化清单，但本土电池片产能仅13.8GW，无法覆盖组件需求，需大量进口，为中国电池片出口留空间。
中原证券
2026年分布式光伏新增装机规模放缓甚至下滑
在光伏行业2026年年度策略中，中原证券认为2025年新增光伏装机有望达270-300GW；2026年国内光伏发电市场新增装机有望持平，主要逻辑：
一是集中式电站依赖大基地建设，明年装机规模有望持续增加；
二是136号文对电站的收益模型产生深远影响，光储一体化和提高自发自用比例将成为趋势。同时，国内政策鼓励就近消纳，分布式将回归自发自用的本质。中原证券预计2026年分布式光伏新增装机规模放缓甚至下滑。
此外中原证券认为明年新兴市场将崛起，欧美等老牌市场需求保持平稳。
具体来看，投资税收抵免政策提前到期冲击美国光伏新增装机规模；欧洲电网老化以及激励政策退坡约束市场增量，传统欧美市场将保持平稳；而亚太市场电力需求刚性以及中东能源转型有望继续成为新兴市场热点。
国联期货
乐观预计2026年多晶硅需求在137万吨
在2026年光伏产业链年度报告中，国联期货认为，明年多晶硅中枢产能预计收缩至250-280万吨，旧产能逐步退出，新产能投放将会延期，且在新旧产能拉锯与留存产能持续博弈下，供应弹性将会加大。
同时，国联期货预计多晶硅企业整体开工率维持在45-55%的波动区间，在利润和需求驱动下，中性预估2026年产量供应均值中枢在150万吨。
需求端方面，国联期货认为2025年多晶硅需求主要受到产业链价格影响以及136文件中的机制电价下行影响，国内光伏装机承压，全年看均不及预期，整体偏弱，2026我们认为全球以及国内装机增长斜率将会放缓。
国联期货表示，2026年全球光伏装机增速已进入平台期，增长主要依赖新兴市场。从装机规模看，中性预期下预计2026年全球装机量约490GW，同比-11%；超乐观预期下，明年全球装机量预计540GW，同比-1.4%。
基于上述情况，国联期货认为，中性需求下预计对多晶硅需求在122万吨，乐观需求在137万吨。整体来看，市场将处于供需再平衡的博弈阶段。
价格方面，国联期货预计2026年整体运行区间在4.8-6.5万元/吨。
光储协同是未来光伏企业转型的必经之路
中泰证券认为，电力市场化后光伏上网电价有所降低，光伏新投项目可能有阶段性观察期，但从行业供给侧改革、稳定光伏供需匹配度、保证行业可持续发展趋势看，预计2026我国光伏新增装机有望维持200GW以上。放眼到全球市场，中泰证券表示，考虑到国内新增装机有一定不确定性，但新兴市场在加速发力，今年超GW级市场预计超40个，明年有望进一步增多，预计2026年全球光伏新增装机仍将维持在500GW以上。此外中泰证券在2026年投资策略报告中表示，2025年前三季度组件头部企业多数亏损，而储能系统龙头业绩增长较快，光储协同可带来利润改善。基于此，中泰证券建议组件企业加大储能布局，一方面可以利用光伏渠道与品牌复用，促进业务结构优化与盈利稳定；另一方面通过"光储一体化"扩展户用/工商业/园区/微网/虚拟电厂等多场景，形成从设备到系统、运维与交易的全链条服务能力，增强客户全链服务能力。来源：数字新能源DNE
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