


汽车以旧换新,销量预测
事件:1月8日,国家发展改革委、财政部印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策》。其中,明确了2025年汽车以旧换新补贴政策的相关内容。
要点:2025年继续实施汽车以旧换新补贴政策,且政策力度较2024年有所提升。(1)较2024年,乘用车报废更新补贴金额不变,可申请报废更新补贴的旧车范围有所扩大。(2)明确地方乘用车置换更新补贴标准,即置换更新购买燃油车补贴金额不超过1.3万元,购买新能源车补贴金额不超过1.5万元。2024年各地置换更新补贴金额差异较大,部分地方的标准并不合理。(3)2025年将老旧营运货车报废更新补贴范围扩大至国四及以下排放标准营运货车,补贴金额不变。(4)更新车龄8年及以上的城市公交车和超出质保期的动力电池,平均每辆车补贴额由6万元提高至8万元。
影响:2024年全年汽车以旧换新补贴超过660万辆(其中报废更新超过290万辆,置换更新超过370万辆,基本是乘用车),预计占全年国内乘用车零售量的28.7%,占国内批发量的29.4%。得益于刺激政策,预计2024年乘用车国内零售量同比增长5.0%,国内批发销量同比增长2.3%。若无刺激政策,我们测算2024年国内乘用车销量或同比下滑,故2024年政策刺激效果显著。对于2025年,我们此前预测在没有刺激政策情况下,考虑到2024年高基数和需求透支,预计2025年国内乘用车批发销量将同比下滑。2025年政策及早出台,有利于稳车市、稳预期,有望对2025年国内汽车消费形成支撑。
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