【行业研报纪要】SpaceX收购xAI,建议重视火箭及卫星产业链机会

事件：

根据彭博新闻和SpaceX官网，SpaceX已经收购xAI，收购后SpaceX估值达 1.25万亿美元，其中xAI估值约2500亿美元。此次交易全部以股票形式进行，合并后公司股份每股价值约527美元。马斯克表示“本次收购为地球上最具雄心的垂直整合创新引擎，融合AI、火箭、太空互联网、直连移动设备通信，以及实时信息和言论自由平台”。

为何收购

1️⃣我们认为此次交易将整合xAI的AI能力，与SpaceX的火箭发射能力、Starlink卫星网络相结合，从而实现“太空超级算力中心”的目标。马斯克认为太空提供了满足AI需求增长的最低成本且最具可扩展性的方式，地球数据中心面临电力网格、水冷需求和可用土地的硬性限制，轨道系统则能完全规避这些问题。

2️⃣SpaceX 已向美国联邦通信委员会（FCC）提交申请寻求批准发射多达100万颗太阳能供电卫星（配置为高带宽、光学链路计算平台）。这些卫星将计算硬件送入轨道，通过激光链路与Starlink网络相连，进行大模型训练和推理，形成全天候的分布式超级计算机。

3️⃣远期来看，太空算力中心将帮助实现星际扩张。SpaceX利用星舰建立月球工业基地，通过月球资源和电磁弹射技术低成本部署深空AI卫星（1000TW级算力），实现向卡尔达肖夫 II 级文明的跃迁。由此产生的算力与经济价值将驱动月球自给、火星文明建设及全宇宙扩张。

4️⃣对于xAI 而言，本次并购后xAI的Grok模型和Colossus超级计算机有望受益于SpaceX的太空算力资源，实现更高效的AI训练和推理，xAI有望在多场景下实现 AI 模型的协同部署与优化。

投资建议：

设备环节：

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