据ICC鑫椤资讯统计，

龙先生，公众号：鑫椤锂电2025年全球储能电池出货640GWh，同比增长82.9%

2025年全球储能电池出货640GWh，同比增长82.9%。其中国内电池厂家出货621.5GWh，同比增长82.8%；海外电池厂家出货18.5GWh，同比增长85%。

 分企业来看：

宁德时代稳居第一，占比23%以上；海辰储能、亿纬锂能、弗迪电池、中创新航、瑞浦兰钧位列第二梯队，海辰储能和亿纬锂能市占率在11%左右，弗迪电池、中创新航、瑞浦兰钧市占率在6%-10%之间；其余电池企业市占率在6%以下，位列第三梯队。

动储公司

sixnun，公众号：锂电产业链投资分析锂电池企业2025年业绩快报分析

1、宁德时代

主营业务：主要从事动力电池、储能电池的研发、生产、销售，并通过电动化和智能化实现市场应用的集成创新。截至2025年上半年末，公司已在全球设立六大研发中心、十三大电池生产制造基地，并覆盖全球最广泛的动力与储能客户群体。公司具备了全链条自主、高效的研发能力，在电池材料、电池系统、电池回收等产业链领域拥有核心技术优势及前瞻性研发布局，产品可应用于乘用车、商用车、表前储能、表后储能等领域，以及工程机械、船舶、航空器等新兴应用场景。

营收情况：宁德时代前三季度营收2830.72亿元，同比增长9.3%，毛利率25.3%，同比增加0.3百分点，净利润达到490.34亿元，净利润（扣非）436.19亿元，同比增长35.6%；应收账款、存货和合同负债均有不同幅度的增长，其中合同负债余额为406.78亿元，下游订单较多。

出货量方面：2025年前三季度整体销量约438GWh，同比增长29.7%。

业务结构：上半年动力电池营收1315.72亿元，毛利率22.4%，储能电池营收284.0亿元（15.88%），毛利率25.5%，电池材料及回收业务营收78.87亿元，毛利率26.4%；矿产资源营收33.61亿元，毛利率9.1%。

对比行业其他20家锂电池企业营收情况

·宁德时代毛利率25.3%，远超行业平均（15.6%），体现强大的成本控制与产品溢价能力。

·宁德时代净利润率高达17.3%，而其他20家平均仅4.0%，宁德时代盈利效率显著更高。

·现金流充沛，宁德时代经营现金流净额806.60亿元，远超其他20家合计（250.64亿元），反映强大的自我造血能力。

·宁德时代合同负债406.78亿元，是其他20家合计的4.33倍，显示订单充足、客户预付款多，对下游议价权强。

2、亿纬锂能

主营业务：主要业务是消费电池（包括锂原电池、小型锂离子电池、圆柱电池）、动力电池（包括新能源车电池及其电池系统）和储能电池（营收占比36.56%）的研发、生产和销售。

营收情况：亿纬锂能前三季度营收450.02亿元，同比增长32.2%，毛利率16.0%，同比下降1.4个百分点，净利润28.16亿元，净利润（扣非）19.37亿元，同比下降22.5%。应收账款、存货和合同负债增长幅度不及营收的增长幅度。

业务结构：消费电池上半年营收50.79亿元，同比增长4.8%，增速放缓，毛利率26.7%，高于动力电池（17.6%）和储能电池（12.0%），

出货量方面：前三季度动储出货量约83GWh，动力电池出货34.59GWh，同比增长66.98%；储能电池出货48.41GWh，同比增长35.51%。

4、国轩高科

主营业务：公司围绕矿产开采、材料生产、电池制造、产品应用及电池回收的新能源全产业链布局。产品分为动力电池系统、储能电池系统和输配电设备。

营收情况：国轩高科前三季度营收295.08亿元，同比增长17.2%，毛利率16.8%，同比持平，净利润达25.33亿元，主要是投资奇瑞汽车，市值增加；净利润（扣非）0.85亿元，同比增长49.3%；应收账款同比下降3.9%；存货同比增长87.4%；合同负债余额为6.22亿元；现金流量净额为4.57亿元，同比增长87.7%。

业务结构：上半年动力电池占营收72.4%，毛利率14.2%；储能电池占营收23.5%，毛利率23.5%；中国大陆营收占比67.0%，毛利率15.1%，海外地区(含港澳台) 占比33.0%，毛利率19.2%。

出货量方面：前三季度公司动力及储能总出货量 63GWh 左右，其中动力占比约70%，储能出货占比约30%。

2025年业绩预告

净利润25-30亿元，同比增长107.16%-148.59%。净利润【扣非】3.5-4.5亿元，同比增长33.31%-71.40%。参考三季度情况，净利润【扣非】0.85亿元，四季度净利润【扣非】大幅度增长。

自评原因：

1. 公司2025年度业绩同比增长，主要受益于新能源汽车及储能市场需求增长，带动新一代高能量密度磷酸铁锂电池销量大幅提升；同时，公司推进国际化战略、优化客群及产品结构，优质产能释放凸显规模效益，加之强化管理与费用管控，盈利能力有所提升。

2. 公司早期持有的奇瑞汽车（HK.9973）股份，因其一港股上市产生约17亿元公允价值变动收益，该收益属于非经常性损益。

5、中创新航

营收情况：中创新航前三季度营收285.38亿元，同比增长49.9%，毛利率15.5%，同比增加2.8百分点，净利润6.85亿元，同比增长279.7%。

业务结构：上半年动力电池占营收65%；储能电池占营收35%，海外营收占比较低。三季度营收大幅增长，但毛利率有所下降，可能与储能出货量大幅度增长有关。

中创新航没有披露出货量，估算其出货量在75GWh左右。

6、鹏辉能源

主营业务：公司主要业务为锂离子电池、一次电池（锂铁电池、锂锰电池、锌空电池等）、钠离子电池的研发、生产和销售。

营收情况：鹏辉能源前三季度营收75.81亿元，同比增长34.2%，毛利率14.9%，同比增加0.8百分点，净利润1.15亿元，净利润（扣非）0.16亿元，同比增长18.0%；

应收账款同比增长29.4%；存货同比增长29.0%；合同负债余额为7.08亿元；

业务结构：储能业务占大头（63.9%），上半年锂电池业务毛利率只有10.1%，三季度毛利率有较大改善。

2025年业绩预告扭亏为盈

2024年为净利润【扣非】亏损3.22亿元，2025年净利润【扣非】为0.8亿元-1.1亿元自评原因：报告期内，公司业绩变动的主要原因是行业向好，公司产品产销两旺，销售订单增加，营业收入增长。

7、孚能科技

主营业务：主要从事动力电池及电池系统的研发、生产和销售，为国内外交通网提供绿色动力，并积极研发储能技术。公司聚焦于先进大软包叠片电池的电芯、模组和电池包，已成为全球三元软包动力电池的领军企业之一。

营收情况：孚能科技前三季度营收65.64亿元，同比下降28.7%，毛利率10.5%，同比下降3.1百分点，净利润亏损3.85亿元，净利润（扣非）亏损4.22亿元，同比增加32.9%；应收账款同比下降16.7%；存货同比增长35.9%，合同负债余额为0.83亿元。

小结：孚能科技国内装机量下降较多，产品以三元为主，目前国内需求转向铁锂，国内需求萎缩，营收大部分来源于海外。

主要客户：奔驰、Siro、广汽、吉利等。

2025年业绩预告：亏损增加

业绩情况

1）经孚能科技（赣州）股份有限公司（以下简称“公司”）财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为-83,000万元到-58,000 万元。 2）预计归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-86,180万元 到-61,180 万元。

2024年：归属于母公司所有者的 净利润为-33,205.94 万元；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-36,613.77 万元。

自评原因：

1、公司两个新生产基地“赣州年产30GWh新能源电池项目（一期）” 和“广州年产30GWh动力电池生产基地项目（一期）”目前尚处于产能爬坡阶段，固定折旧摊销费用大，产能利用率、设备效率及良品率还处于稳步提升阶段。 

2、公司本年度加大市场开拓力度，培育市场新客户，推动客户结构优化； 同时客户结算模式调整、部分产品更新换代，短期内对毛利有一定影响。 

3、公司持续拓展新产品、新技术，固态电池等研发投入增加。 

4、国内出口退税率降低，叠加美国对华出口关税提升，影响公司毛利率。

5、基于谨慎性原则，公司对部分存货及应收款项计提减值。

8、派能科技

主营业务：专注于磷酸铁锂电芯、模组、电池管理系统、储能系统集成的研发、生产和销售。公司产品可广泛应用于电力系统的发、输、配、用等环节以及通信基站、车载储能、移动储能、轻型动力等场景。

营收情况：派能科技前三季度营收20.13亿元，同比增长42.5%，毛利率19.6%，同比下降16个百分点，净利润0.48亿元，净利润（扣非）亏损0.17亿元，同比增长；应收账款同比下降0.3%；存货同比增长92.0%，合同负债余额为1.37亿元；

小结：海外家储行业去库存结束，重回增长，但高毛利时代结束。

2025年业绩预告净利润同比增长50.82%-109.21%，但净利润【扣非】仍亏损1200万元到800万元

1.经上海派能能源科技股份有限公司（以下简称“公司”）财务部门初步测算，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为6,200万元到8,600 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加2,089.27万元到4,489.27 万元，同比增加50.82%到109.21%。 

2.预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-1,200.00 万元到-800.00 万元。

自评原因：报告期内，受益于国际储能市场需求回暖、国内储能市场需求持续增长，以及轻型动力市场锂离子、钠离子电池需求攀升驱动，公司优化销售端和研发端资源配置，一方面扩充销售团队、加大市场推广力度；另一方面通过研发提质增效加速产品技术迭代、加快新品上市节奏，实现了海外工商业储能和家储业务的高速增长，国内工商业储能、共享换电电池及钠离子电池等轻型动力业务也取得突破性进展，带动公司产销量及收入规模实现显著提升。同时，随着公司产销规模显著增长和部分子公司经营情况改善，公司内部交易未实现利润的递延所得税资产增加和确认部分子公司可抵扣亏损相关的递延所得税资产，多重因素叠加助推本期业绩增长。

三家港股公司

9、瑞浦兰钧

主营业务：主要从事动力及储能锂离子电池单体、模块、电池包到系统应用的设计、研发、生产及销售，并以电动化、智能化为核心，推动市场应用的集成创新。通过材料及材料体系创新、系统结构创新、绿色极限制造创新及商业模式创新，为全球新能源汽车动力及智慧电力储能提供优质的解决方案和服务。

营收情况：瑞浦兰钧上半年营收94.91亿元，同比增长24.9%，毛利率8.7%，同比增加5.2个百分点，净利润亏损0.63亿元，同比大幅度减亏；应收账款同比增长24.2%；存货同比减少4.1%；合同负债余额为2.40亿元；现金流量净额为9.81亿元。

业务结构：上半年动力电池占营收42.4%，储能电池占营收53.6%。 

2025年业绩预告扭亏为盈

预期本公司截至2025年12月31日止年度（「本报告期」）将录得净利润介于约人民币6.3亿元至约人民币7.3亿元，而于截至2024年12月31日止年度净亏损约人民币13.53亿元，实现扭亏为盈。这主要是以下因素的综合影响：

(i) 动力及储能电池产品出货量持续增加，带动收入持续增长；及

(ii) 产能利用率提升与降本增效措施带动毛利显著提升。

10、正力新能

主营业务：专注于动力电池产品、储能电池产品及航空电池产品的研发、生产及销售。我们提供电芯、模组、电池包、电池簇、电池管理系统的一体化方案，我们立足于乘用车动力电池市场致力于拓展电化学产品在陆海空互联（LISA）下的大规模应用。

营收情况：正力新能上半年营收31.72亿元，同比增长71.9%，毛利率18.6%，同比增加7.5个百分点，净利润2.20亿元，同比增长69.5%。

业务结构：上半年动力电池占营收94.1%，毛利率18.3%，储能电池占营收5.9%，毛利率12.4%。

11、厦门海辰

主营业务：专注于提供以储能电池和系统为核心的全场景储能解决方案。

营收情况：厦门海辰上半年营收69.71亿元，同比增长224.6%，毛利率13.1%，同比增加9.5个百分点，净利润2.12亿元，同比扭亏。上半年海辰储能电池出货量约30GWh，同比增长252.9%。

注：数据来源于招股书。

文档核心总结

一、政策层面：从 “强制配储” 到 “价值驱动” 转型

2025-2026 年国家层面出台 12 个储能核心文件，涵盖专项政策、安全管理、电力市场规则等六大类。核心亮点包括：2026 年容量电价新政落地，明确 “煤储同补” 机制（参考煤电 330 元 / 千瓦・年标准），独立储能进入 “收益明确” 阶段；取消新能源强制配储，构建 “电能量 + 辅助服务 + 容量” 三层次收益体系；推行清单制管理（6 个月开工、12-18 个月并网），清退 “僵尸项目”，12 省已落地地方细则。

二、市场表现：规模高速增长，独立储能成主流

·采招与并网：2025 年储能采招订单 512.5GWh（同比 + 123%），并网规模 190.02GWh（同比 + 69%），12 月单月并网超 80GWh；独立式储能占比超七成，用户侧项目近 2000 个。

·技术需求：磷酸铁锂储能系统占采招需求 91%，4 小时时长系统占比 40%，成为主流配置。

三、技术趋势：大电芯主导，500Ah + 成未来方向

储能电芯向 “大容量、高能量密度” 演进，2025 年 314Ah 为量产主流（需求紧张），587Ah、590Ah 等 500Ah + 电芯批量导入，宁德时代、亿纬锂能等头部企业已实现量产出货；预计 2026 年下半年 500Ah + 电芯将接替 314Ah 成为主流。

四、企业业绩：头部领跑，储能业务成增长引擎

·行业格局：宁德时代稳居全球储能电池出货第一（市占率 23%+），毛利率（25.3%）、净利润率（17.3%）远超行业平均，现金流与订单储备充足；海辰储能、亿纬锂能等位列第二梯队。

·业绩表现：多数企业储能业务营收增长显著（厦门海辰营收同比 + 224.6%），国轩高科、瑞浦兰钧等实现扭亏为盈，储能成为企业核心盈利增长点。

行业龙头：如宁德时代、阳光电源等因为细则是将行业从“拼规模”转向“可靠容量”竞争；设备容量衰减慢，可靠性高的设备收益将远高于衰减快，参数不达标等设备。

曾琼仪，公众号：新能源产业家详解容量电价新政：储能赢了，发电侧输了｜产业家短评

摩根士丹利最新研报：电芯衰减控制决定储能项目收益。据调研，张北国家风光储工程，作为中国市场最早的大规模储能项目之一，参与供应磷酸铁锂电池的4家供应商中，只有宁德时代一家没有更换过电池，经过14年的运营，容量还能保持在90%，而相比之下，其他品牌的电芯进行了批量更换甚至提前退役。

光储星球，公众号：光储星球摩根士丹利最新研报：电芯衰减控制决定储能项目收益