中国粮食行业研报核心摘要 (2026年5月25日-5月31日):内需承压下的外贸驱动与价格博弈

一、宏观视野：内需不足倒逼出口增长

2026年1-4月，中国经济呈现一个显著特征——内需严重不足，对外贸易成为拉动总需求的关键力量。

数据显示，1-4月国内综合消费和投资总额同比下降0.85%，扣除价格因素实际下降1.75%。而考虑净出口后的社会总需求同比增长1.57%。简单来说：国内消费疲软，企业被迫向国际市场寻找出路。

对外贸易方面，1-4月中国商品贸易总额达23245亿美元，同比增长18.01%，再创历史同期新高。其中进口9878亿美元（+23.44%），出口13369亿美元（+14.31%），贸易顺差3496亿美元。

值得关注的是，4月社会总需求8.00万亿元，扣除价格因素实际下降8.6%，为2008年以来最大降幅。折合黄金价值的总需求同比下降32.3%，折射出经济运行的深层压力。

二、农产品贸易：进口恢复性增长，逆差持续扩大

总体规模

1-4月，中国农产品对外贸易总额1025亿美元，同比增长10.4%，为连续两年下降后的恢复性回升。其中：

• 进口
  681亿美元（+13.4%），4月进口188亿美元（+20.0%）
• 出口
  344亿美元（+4.9%）
• 贸易逆差
  337亿美元（+23.6%）

农产品贸易逆差占第一产业投资的比重持续攀升，反映出国内农业投资不足与进口依赖加深并存的结构性问题。

粮食进口

1-4月粮食进口3757万吨（+18.1%），进口金额159.1亿美元（+18.7%）。按此进度推算，2026年全年粮食进口量或达1.66亿吨，国内粮食供应总量约8.95亿吨，人均供应量636.3公斤，均创历史新高。

分品种看：

• 谷物及制粉
  ：进口1151万吨（+47.4%），其中小麦238.6万吨（+112%）、稻米148.1万吨（+62.6%）、玉米81.8万吨（+85.9%）、大麦487.1万吨（+32.1%）
• 大豆
  ：进口2515万吨（+14.1%），占粮食进口总量的66.9%。按此进度，全年大豆进口量或达1.21亿吨，国内大豆自给率仅14.5%
• 食用油脂
  ：进口359万吨（+24.7%），其中食用植物油243万吨（+19.7%）

粮食出口

1-4月粮食出口97万吨（+24.4%），但价格同比下降18.3%。其中稻米出口57万吨（+72.7%），均价下降23.3%。量增价跌的态势明显，"内卷"正从国内市场蔓延至国际市场。

三、农业气象：降雨与收获期重叠，芽麦现象再现

本周（5月16-22日），全国大部分地区出现较多降水。江汉平原及淮河上游地区降雨与小麦成熟期相遇，导致大量芽麦现象出现，对品质和农民收益产生负面影响。

冬小麦生长状况：全国播种面积约2239.4万公顷。华北地区（河北、山东、山西）处于灌浆期，生长正常；黄淮、江淮地区进入收获期；湖北、河南南部已开始收获。

油菜生长状况：全国播种面积约810.7万公顷，长江中下游主产区进入收获阶段。

未来一周预测（5月23-29日）：中东部仍多降雨，主雨区位于西南、江汉、江淮、江南、华南等地。江淮和黄淮小麦收获区持续降雨，芽麦现象可能进一步加重。

四、粮食收购与政策

2025/26年度秋粮旺季收购于4月底结束。截至4月30日，全国累计收购秋粮33836万吨，其中：

• 中晚籼稻5835万吨（含最低收购价51万吨）
• 粳稻4480万吨（含最低收购价367万吨）
• 玉米22222万吨
• 大豆1299万吨

最低收购价政策：2026年生产的小麦（三等）最低收购价为每50公斤119元；早籼稻128元/50公斤、中晚籼稻129元/50公斤、粳稻131元/50公斤。

五、价格行情：谷物市场整体承压

小麦市场

本周全国小麦均价约2626元/吨。产区价格以稳为主，河南2520元/吨、山东2534元/吨、河北2550元/吨。优质小麦（A类）2750元/吨。进口小麦到港成本约2156元/吨，内外价差明显。

面粉市场：销区特一粉均价3640元/吨，产区出厂均价2866元/吨。麸皮价格1749元/吨，周跌1.69%。

稻米市场

本周全国大米均价3994元/吨。粳米均价4203元/吨，籼米均价3881元/吨。进口泰国大米到港成本约3083-3090元/吨，远低于国内价格。

稻谷方面：粳稻均价2888元/吨，中晚籼稻2698元/吨，早籼稻2613元/吨。

国际大米价格再创新低，东南亚大米出口报价持续下行，国内外价差巨大，进口动力强劲。

玉米市场

本周全国玉米均价2413元/吨。产区均价2323元/吨，销区均价2502元/吨。进口玉米到港成本约2106元/吨。

玉米淀粉全国均价2935元/吨，酒精5520元/吨。淀粉加工利润169元/吨，酒精加工仍处于亏损状态（-459元/吨）。

大豆及油脂

国产大豆均价4560元/吨，进口大豆到港成本约3966元/吨。国产非转基因大豆价格已回落至2020年水平，消费下行压力明显。

豆油、棕榈油、菜籽油价格受中东地缘冲突影响出现上涨，其中棕榈油涨幅最为显著。

畜牧产品

生猪价格9880元/吨，猪粮比仅4.15，养殖深度亏损。自繁自养亏损约304元/头，仔猪育肥亏损约205元/头。白条鸡22.07元/公斤，鸡蛋8.48元/公斤。

六、货币与资本：黄金高位回落，人民币升值

利率方面：国内银行间拆借利率持续低位运行，1年期Shibor仅1.466%，显示市场资金充裕但需求不足。

汇率方面：人民币对美元小幅升值，艾格人民币综合指数较上周上涨0.11%。人民币对欧元、英镑等主要货币普遍升值，对俄罗斯卢布贬值。

黄金市场：上海黄金价格993元/克，较上周下跌1.10%。黄金价格虽出现回落但仍处于极端高位，显示全球货币体系面临的不确定性。

资本市场：全球股市综合指数上涨1.9%，上证指数4113点，周跌0.54%。韩国、台湾市场表现强势，成为国际资本流入的主要目的地。

核心观点与展望

1. 内需不足是当前经济核心矛盾。 居民消费能力下滑导致农产品价格承压，企业被迫转向海外市场，"内卷"外溢效应明显。

2. 粮食安全无虞但结构性依赖加深。 粮食人均供应量636公斤创历史新高，但大豆自给率仅14.5%，进口依存度过高。

3. 新麦上市将给市场带来压力。 芽麦现象增多、新粮增量上市，陈粮价格面临回落，预计短期小麦市场稳中偏弱。

4. 养殖业亏损拖累饲料需求。 生猪养殖深度亏损，饲料企业采购谨慎，玉米需求短期难有起色。

5. 政策层面需关注： 货币需求侧投放、农村养老金提升、流通成本降低等，或将成为下一阶段政策发力的方向。