2026-10-13 券商行业研报分析

本批共收录 102条行业研报（10月13日更新），覆盖 23个行业；其中 58条给出明确评级（57%），买入 1条、超配 0条，创节后新低。

基础分均值 0.7275（前值 1.1784），整体评级明显偏冷；等级分布：极强5 / 强4 / 中等偏强5 / 中性5；参与排名行业19个、样本不足4个；分歧行业1个（电力设备/新能源）。

A股收盘（10月13日 · 周二）

上证指数 3800.86 +0.10%　深证成指 12353.70 −0.25%　创业板指 2958.34 −0.18%　科创50 1427.18 +0.03%

港股收盘（10月13日 · 周二）

恒生指数 24345.22 +0.30%　国企指数 8174.72 +0.08%　恒生科技 4136.63 −0.79%

美股盘中实时（10月13日 · 北京时间22:10）

道琼斯 51757.37 −0.18%　纳斯达克 27260.33 +0.05%　标普500 7800.75 −0.08%

1. 央行打出货币政策工具"组合拳"：下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点、并将"六张网"建设纳入支持领域；增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元、支持比例由60%统一提至100%；增加支农支小再贷款额度5000亿元。

2. 财政部下调新能源汽车出口退税率：自2027年4月1日起，新能源汽车增值税出口退税率由13%下调至9%，征收消费税产品的出口消费税政策不作调整。

3. 央行批准Visa筹备银行卡清算机构：继连通、万事网联之后，银行卡清算市场对外开放又一标志性落地，Visa正式拿到国内"准考证"。

4. 1—8月服务进出口总额50701.6亿元：同比增长7.9%；同期进出口银行新发放外贸领域贷款近万亿元、同比增长9%，其中近40%投向稳外贸主体与产业链。

5. 碳酸锂期货主力单日大跌11.79%：报104740元/吨，较5月中旬超20万元/吨的高点不足半年已"腰斩"；当日A股锂矿、钠电池、固态电池概念同步领跌。

新晋热点（热度Δ = 今日占比 − 近3日均占比，单位百分点）

① 机械/高端制造 +4.1（7篇）　② 汽车/零部件 +4.1（8篇）　③ 通信/AI算力 +2.4（4篇）

退潮预警

商贸/社服 −4.9（1篇）　有色金属/金属 −3.8（3篇）　电力设备/新能源 −3.3（4篇）

主题词（命中6/28）　唯一跨行业强主题：出海3篇/2行业；人形机器人2篇/2行业、AI算力2篇/2行业；反内卷/创新药/国产替代各1篇。

注：本批102篇 vs 近3日均169篇（10/9=74、10/11=184、10/12=250），Δ 已按占比归一，非绝对频次差。

共识主线（按共识度排序）

① 汽车/零部件（共识度1.037，全场第一）：8篇、8家机构，贝叶斯0.864。万联「强于大市」退税调整符合预期、不改出海景气，长江「看好」出口退税影响有限，申万宏源「看好」关注出口持续性，浙商「看好」结构性复苏、业绩分化，华龙「推荐」中欧汽车贸易阶段性共识。

② 医药/医疗（0.891）：8篇、6家机构。平安「强于大市」创新药研发火热蓄势，招商「推荐」口腔种植体与正畸集采接续启动，国泰海通「增持」9月医疗设备招采显著复苏、AI制药AIDD驱动研发范式变革，爱建「强于大市」创新药出海再下一城。

③ 电力设备/新能源（0.770）：4篇、4家机构，贝叶斯1.026全场最高。国金「买入」锂电10月旺季排产高景气，国信「优于大市」两海风电景气共振、2027年风电设备盈利高增可期，中原「强于大市」锂电半年报业绩增速提升，中金「—」安徽储能容量电价落地、国网特高压招中标结果发布。

被忽视信号

· 传媒/互联网5篇覆盖（与交运、公用、建筑并列第7）却基础分均值仅0.26（全场垫底）、零买入超配 —— 而当日A股CPO、光通信、PCB与短剧传媒恰是领涨主线（龙版传媒、慈文传媒涨停），形成"行情热、评级冷"的典型背离。

· 有色金属/金属3篇全部无评级（均值0.000，全场唯一零评级行业），同期锂矿、钴金属、钠电池概念领跌、碳酸锂期货单日跌11.79% —— 卖方在有色板块集体沉默；此外买入/超配仅1条、创节后新低，而贝叶斯居首的电力设备却是唯一分歧行业、动量退潮3.3pp，评级强度与资金流向冰火两重天。

10月13日A股探底回升：沪指涨0.10%收复3800点报3800.86点，深证成指跌0.25%、创业板指跌0.18%（双创指数盘中一度跌超3%）；沪深两市成交1.68万亿元、较上日放量1381亿元，超2900只个股上涨、70只涨停、10只跌停。盘面上元器件/PCB爆发（迅捷兴20cm涨停、超声电子等9股涨停），航海装备、地面兵装、军工、互联网电商走强，分散染料、军贸、CPO概念涨幅居前；保险、电池、风电设备领跌（大金重工跌停），钠电池、动力电池回收、固态电池、锂矿、钴金属跌幅居前。本批102篇较上日250篇明显回落，医药、汽车各8篇覆盖最广；贝叶斯强度榜首为电力设备/新能源、交运、汽车；动量上机械+4.1pp、汽车+4.1pp升温，商贸−4.9pp、有色−3.8pp退潮；「出海」为唯一跨行业强主题（3篇/2行业）。政策端央行打出货币政策工具组合拳（PSL降息25bp、再贷款扩容）、财政部下调新能源汽车出口退税率13%→9%、央行批准Visa筹备银行卡清算机构，后续关注出口链政策消化与算力硬件超跌反弹。