行业研究 | AIDC电气设备专题报告

高速增长的全球算力产业正拉动数据中心电气设备的需求。AI人工智能大模型快速发展，以AI训练推理负载为主的智能算力已成为关键增长引擎。中国信通院预测，2030年全球计算设备算力累计规模为16000EFLOPS，2025-2030年复合增速为39.1%。算力基础设施是高耗能产业，其建设将带动对电气设备的需求。数据中心相关电气设备主要包括核心供电电源(技术方案有UPS交流不间断电源、HVDC高压直流供电电源、巴拿马电源、固态变压器)、变压器、开关、母线、高速铜缆、柴油发电机等，占新建数据中心资本开支的比例约6%。预计2030年，全球算力产业电气设备的市场规模约7000-12000亿元（上下区间分别为依据美国和我国设备价格水平估算）。

AIDC核心供电电源将受益于技术迭代，行业成长潜力大。随着AIDC智算中心机柜功率提高、直流设备增加、耗电增加，将推动AIDC核心供电电源技术方案经历由现在主流的UPS交流不间断电源，向HVDC高压直流供电电源过渡，并最终形成SST固态变压器的技术迭代，核心供电电源的集成化程度更高、占地更小、系统效率提升更明显。以我国设备价格水平估算，预计2030年，全球HVDC、SST产业规模或达到1600-2400亿元，且其下游主要为AIDC领域。已经进入AIDC核心企业供应链的设备企业、有出货业绩的先发企业将率先获益，可寻找聚焦HVDC、SST研发的企业的股权机会。

柴油发电机行业也受益于算力产业带动。在算力产业带动下，以我国设备价格水平估算，预计2030年，全球数据中心柴油发电机市场规模将达到约1500亿元，整个柴油发电机行业市场规模也将翻番。柴油发电机行业竞争格局高度分散，但由于数据中心对柴油发电机性能要求更高，数据中心用柴油发电机格局更为集中，二梯队国内柴油发电机整机企业将受益。上游大缸径发动机为柴油发电机核心零部件，相关企业也将显著受益于行业增长与国产替代。

配变变压器、开关、母线、高速铜缆企业所在行业基数大，算力产业带动作用较弱。配变变压器、开关、母线、线缆产品较为通用，下游应用领域涵盖发、输、变、用、储电各环节，企业所在的行业基数大，算力产业高速发展对相关行业带动作用不明显，这些领域适合重点关注业务较为聚焦于AIDC产业的企业、在北美有产能的企业。