【行业研报】汽车行业2026投资策略:智驾与机器人引领科技属性进阶,三大主线把握机遇

中信建投证券最新发布的2026年汽车行业投资策略报告指出，随着政策支持边际趋弱，行业顺周期属性淡化，出海、智能化与机器人将成为明年最重要的投资主线。报告建议投资者淡化对内需总量的关注，聚焦结构性增长与产业趋势变化。

一、行业回顾：出口亮眼，自主品牌崛起

2025年1-9月，国内乘用车批发销量达2080万辆，同比增长13.2%，其中出口表现尤为强劲，新能源车出口渗透率已提升至40.7%。自主品牌市占率突破70%，在电动化与智能化方面持续巩固优势。

关键数据：

• 新能源零售渗透率：57.8%（历史新高）

• 自主品牌新能源渗透率：78.1%

• 全年出口预计突破650万辆

二、乘用车：聚焦高端化与科技属性

2026年新能源车购置税减半政策退坡，总量承压，但结构性机会显著：

• 消费升级：30万元以上市场占比持续提升，自主品牌替代空间巨大

• 产品周期：鸿蒙智行、零跑、小鹏、蔚来等车企新品密集上市，驱动格局优化

• 科技属性：智驾（含Robotaxi）与机器人成为主机厂估值重塑的关键

重点关注：江淮汽车、赛力斯、小鹏汽车、零跑汽车等具备高端化与科技属性的车企。

三、零部件：出海+机器人双轮驱动

零部件板块业绩稳健，估值处于历史中等水平，机器人与智能驾驶成为估值提升的核心动力：

• 出海加速：福耀玻璃、拓普集团、伯特利等企业海外产能陆续释放

• 反内卷政策：行业竞争秩序优化，盈利能力有望提升

• 机器人量产元年：特斯拉Optimus、小鹏IRON等即将量产，供应链机会明确

建议关注：三花智控、拓普集团、东睦股份等特斯拉链高胜率标的。

四、商用车：低估值红利资产，出口韧性足

商用车板块具备低估值、高分红特性，出口表现持续超预期：

• 重卡：非俄出口增长40%，新能源渗透率快速提升

• 客车：出口高景气，新能源公交补贴支撑内需

• 投资逻辑：出口业绩弹性强，建议关注宇通客车、中国重汽、潍柴动力等龙头

五、投资建议：四大配置方向

1. 机器人成长主线：特斯拉链、国产机器人供应链、技术迭代环节

2. 乘用车结构性机会：高端化、智驾领先、产品周期向上的主机厂

3. 商用车及两轮车出口：宇通客车、中国重汽、隆鑫通用等

4. 绩优低估值零部件：敏实集团、伯特利、星宇股份等

   

风险提示

• 行业景气度不及预期

• 竞争格局恶化

• 新业务量产进度低预期

报告强调，2026年汽车行业正从“制造”向“科技+制造”转型，智驾与机器人将成为产业价值重塑的核心。投资者应把握结构性成长机会，布局具备技术领先性与出海能力的优质企业。

报告来源：中信建投证券研究发展部分析师：程似联、陶亦然、陈怀山等发布时间：2025年11月8日

本文内容整理自中信建投证券研报，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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