第71期公司研报——立方制药

以下大部分内容为AI生成，仅供参考。

一、公司全称与注册地

合肥立方制药股份有限公司（证券简称：立方制药，证券代码：003020.SZ），注册地为安徽省合肥市，是国内具备渗透泵控释制剂核心自主技术的高端化学制剂与中成药双主线医药企业，同时布局医药商业流通业务，核心产品覆盖心血管、妇科、消化等治疗领域，是安徽省医药工业与流通领域的代表性民营上市企业。

二、主营业务占比

根据公司2024年年度报告披露的业务口径，医药工业业务收入占总营收的58.1%，为核心主业，涵盖高端化药制剂、中成药、原料药三类产品；医药商业业务收入占总营收的40.5%，以安徽省内公立医疗机构药品及耗材配送为核心；其他业务（含少量医药技术服务等）收入占总营收的1.4%，整体业务结构呈现“工业+商业”双轮驱动特征，工业板块是公司技术和利润的核心来源。

三、主要产品

公司主要产品分为医药工业、医药商业两大类，医药工业板块以高端化药、中成药、原料药为核心，其中高端化药依托国内第一梯队的渗透泵控释制剂技术平台，核心产品包括盐酸曲美他嗪缓释片（Ⅱ）（国内唯一获批的曲美他嗪渗透泵Ⅱ型剂型，用于冠心病心绞痛、心力衰竭成人患者辅助治疗）、硝苯地平控释片、非洛地平缓释片等降压类渗透泵制剂，中成药板块拥有坤宁颗粒（妇科调经止血独家品种，纳入国家医保目录）、益气和胃胶囊（脾胃虚弱独家品种）、克痤隐酮凝胶（痤疮治疗独家品种）等核心独家品种，原料药板块涵盖盐酸吡格列酮、马来酸噻吗洛尔等，主要配套自用及对外出口，医药商业板块以安徽省内公立医疗机构药品、耗材配送为核心，覆盖合肥及省内多个地市的各级医院、基层医疗机构，配送品类超3000种。

四、项目案例

1、核心制剂研发及产业化项目

（1）盐酸曲美他嗪缓释片（Ⅱ）是公司渗透泵技术的标杆产品，2025年完成产能扩产项目，新增年产能5亿片，目前在国内曲美他嗪渗透泵剂型细分市场的占有率超过60%，供应全国超过2000家二级以上医院，是心血管辅助治疗领域的核心国产替代品种。

（2）独家中成药坤宁颗粒的循证医学研究项目由公司联合北京中医药大学、安徽中医药大学等10余家科研及临床机构共同开展，针对排卵期出血、月经过多等适应症的多中心临床研究于2026年完成中期随访，相关成果已被纳入国家中医药管理局妇幼领域重点推广品种目录，目前正在开展基层医疗机构的普及推广项目。

2、医药商业配送落地项目

（1）公司作为安徽省公立医院药品配送核心企业，连续两轮中标安徽省省属医疗机构药品集中配送项目，覆盖安徽医科大学第一附属医院、中国科学技术大学附属第一医院（安徽省立医院）等32家三甲医院的日常药品及耗材配送，2025年新增合肥市基层医疗卫生机构药品统一配送资质，覆盖合肥全域4区3县的126家社区卫生服务中心及乡镇卫生院。

（2）2026年2月中标安徽省基层医疗机构药品配送增补项目，新增皖南芜湖、宣城、池州3个地市的基层配送权限，省内公立医疗机构配送覆盖率从72%提升至89%，进一步巩固了在安徽本地医药流通市场的区域优势。

3、原料药与创新药合作项目

（1）核心原料药盐酸吡格列酮于2025年通过欧盟CEP认证，成为国内少数通过该认证的吡格列酮原料药生产商，目前已完成对德国、法国的首批出口交付，年出口规模预计超2000万元。

（2）与中科院合肥物质科学研究院联合开发的1类中药创新药“黄蒲凝胶”于2025年获批临床试验，用于糖尿病足溃疡的治疗，2026年6月完成Ⅱ期临床首例受试者入组，是国内首个进入Ⅱ期临床的糖尿病足中药外用凝胶品种。

五、涉及的概念

公司涉及的资本市场概念主要包括医药生物、化学制剂、中药、独家品种、渗透泵控释技术、创新药、原料药、医药商业、心血管用药、妇科用药、安徽板块、专精特新、深股通等。

六、最近重磅消息面

1、产品与研发进展

（1）2026年3月，公司核心产品盐酸曲美他嗪缓释片（Ⅱ）收到国家药监局核准签发的《药品补充申请批准通知书》，新增“用于射血分数降低的心力衰竭成人患者的辅助治疗”适应症，原适应症为冠心病稳定型心绞痛治疗，适应症扩容后产品覆盖人群扩大近一倍，进一步巩固了在渗透泵制剂细分领域的竞争优势。

（2）2026年5月，公司申报的3类仿制药普拉洛芬滴眼液获国家药监局药品审评中心受理，该产品用于外眼及眼前节炎症的对症治疗，目前国内该品类市场主要由日本千寿制药等外资企业占据，上市后有望逐步实现国产替代。

（3）2025年12月，公司与安徽中医药大学联合共建的“中药缓控释制剂研究院”正式揭牌，重点布局中药渗透泵技术、中药复方二次开发等方向，未来3年预计投入研发资金超8000万元，强化中成药管线的技术壁垒。

2、产能与商业布局

（1）2025年10月，公司位于合肥肥西的高端制剂产业园二期项目正式投产，新增渗透泵制剂产能8亿片/年、中成药提取及制剂产能3000吨/年，解决了此前核心产品产能不足的问题，高端制剂（渗透泵类+独家中成药）在公司工业收入中的占比从52%提升至67%。

（2）2026年1月，公司医药商业板块完成对安徽本地一家区域性医药流通企业的收购，新增皖北阜阳、亳州等地的医院配送资源，省内配送网络的完整性进一步提升。

3、资本与产业合作

（1）2025年9月，公司实控人季俊虬通过协议转让方式向安徽省属医药产业投资基金转让公司5%股份，引入国资背景产业资本，后续双方将在省内医药资源整合、中药研发项目申报、基层医疗市场拓展等方面开展合作。

（2）2026年6月，公司公告拟出资1.2亿元参与设立总规模10亿元的安徽生物医药创新基金，重点投向高端制剂、中药创新药、原料药绿色合成等方向的早中期项目，完善公司在医药产业链的生态布局。

七、投资风险提示

此文章仅作为研究学习公司，切勿用于实际投资。