【行业研报纪要】下游需求提升+上游涨价传导,半导体靶材有望提速扩容

半导体靶材作为晶圆制造中PVD工艺的关键耗材，受AI算力及高端内存需求拉动，用量有望随下游需求释放进一步增长；面板靶材与成熟制程及先进封装产能共通，同样出现需求拉动带来的紧缺迹象。

靶材高纯金属需求敏感，原材料涨价直接带动靶材价格上行。2025年初至今，LME铜价格上涨53%，最新现货结算价为13295美元/吨，LME铝价格上涨22%，最新现货结算价达3103美元/吨，钨、银、铟等涨幅则更大，伴随上游原材料价格大幅上涨，半导体靶材涨价预期强化。

中日关系紧张推动半导体材料国产替代加速。半导体靶材领域日本日矿、东曹等公司优势显著，占据全球第一份额，且在高端靶材领域具备技术优势，国产厂商快速追赶，本土厂商替代空间广阔。

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