上周电池级碳酸锂价格为9.4万元/吨，均价为9.4万元/吨；较上周持平，工业零级碳酸锂价格为9.8-10.96万元/吨，均价为10.5万元/吨，较上周持平。
我国风电产业链供需结构合理，企业盈利能力好，风电上市公司盈利情况向好。2025年国内各地海风建设提速，海上风电是未来海洋经济重要发力点，同时风电出口局面趋势向好，持续看好国内风电产业链。2025 年以来，风电招标维持较高景气度，产业链上下游呈现良好局面。展望2026年，国内风电有望持续增长，海风为后续发展重点，同时风电出口市场逐步打开，产业链各环节有望迎来新一轮成长。
日期 | 12月3日 | 12月12日 | 12月21日 | 12月30日 | 1月8日 | 1月17日 | 1月26日 | 2月4日 | 2月12日 |
商品指数 | 235.24 | 239.58 | 257.41 | 300.72 | 346.5 | 389.81 | 428.03 | 364.33 | 361.78 |
上一周期（2月10日-2月24日），共有30家证券研究机构共发布新能源概念相关研报12份，其中7份研报对新能源相关公司给出了评级，其中买入评级0个，增持评级3个，中性评级2个，持有评级2个。
【光伏：供给侧出清加速，板块向上趋势明确】
25 年7月以来“反内卷”举措推动光伏行业景气度上扬，价格管控与供给侧出清的双重作用有望推动行业盈利修复，部分环节尾部企业陆续退出叠加行业头部企业高效化技改，2026年光伏产业链有望实现扭亏；AI算力建设等将催生刚性电力需求，全球光伏需求存在超预期可能，板块β机会有望加速到来。
【2025 年，中国光伏行业在政策与市场双重驱动下呈现出“脉冲式”装机特征】
受产能过剩影响，产业链价格持续承压；而2月“136号文”（即《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》）的出台，在引发市场对远期需求担忧的同时，也直接触发了以上网电价政策新老划断（2025年6月1日）为节点的“抢装潮”。受此影响，上半年尤其是二季度装机量激增，5月份单月新增装机更是冲高至92GW，致使1-5月累计新增装机达198GW，同比增幅高达150%，提前透支了下半年的装机需求。进入下半年后，市场在经历抢装后疲态尽显，装机节奏明显放缓，月度新增装机量回落至10GW左右，尽管9、10月份有所修复，但难以扭转整体下行态势。全年结构上，分布式光伏占比提升，开发建设情况与区域GDP水平呈正相关，其中工商业分布式表现突出。综合来看，2025年全年全国光伏新增装机规模达 315.07GW，全年同比增速收窄至 13.67%，其中 12 月单月新增装机40.53GW，同比下跌43%。
【新能源车：汽车销量稳定增长，行业反内卷盈利能力复苏】
2025 年我国新能源汽车销量达1649万辆，同比实现28.2%的增长，行业延续高速发展态势。与此同时，行业“反内卷”特征愈发突出，供给端的无序扩张得到有效管控，企业资本开支逐步收缩。在市场需求持续攀升、产品结构持续优化升级的双重驱动下，行业产品价格迎来企稳回升。其中，2025年下半年六氟磷酸锂、碳酸亚乙烯酯（VC）价格分别大幅上涨222.67%、254.21%，行业整体盈利能力实现显著修复。2026年作为“十五五”规划开局之年，行业将迈入提质增效新阶段，在技术创新突破、产业链供应链自主可控能力提升与全球化布局深化的推动下，新能源汽车产业将实现量质齐升的高质量发展。
【国内企业加速出海业务，大金重工相对领先】
1）大金重工：率先实现风电海工产品出口到欧洲，是除欧洲本土外唯一一家能够提供超大型单桩的供应商。2022年以来大金重工承接多项出口订单；业绩方面，2024年公司海外收入占比达到近46%，毛利率达到38.48%，2025 年上半年海外收入占比约79%，毛利率30.69%；产能方面，大金重工拥有蓬莱基地在内的五大海工基地，同时积极布局欧洲、东南亚、美洲等海外基地，拓展海外市场，从出口量和利润上，出海给大金重工经营业绩带来很大变化。2）天顺风能：主攻德国海工，未来有望逐步上量。3）泰胜风能：2024年公司海外收入占比近35%，出口毛利率达到20.29%，2025年上半年海外收入占比近37%，毛利率18.98%。产能方面，公司前期完成扬州基地建设，设计产能25万吨，主要布局出口业务。
【国内海缆企业持续收获高质量海外订单】
2023年以来东方电缆和中天科技相继中标海外订单，东方电缆中标Baltica 2海上风电项目66kV海缆及配套附件，中标金额3.5 亿元，2024 年，东方电缆又中标Inch Cape 海底电缆项目大单，金额约18亿元，最新2025年12月东方电缆又中标亚洲区域海缆总包项目19亿元。中天科技2023 年中标Baltica 2 海上风电项目（B包）项目，中标金额12.09亿元。2024年及2025年，中天科技有连续中标多个海外优质项目。
【企业纷纷布局固态电池产业链，商业化进程提速】
固态电池商业化正进入加速落地的关键阶段，政策、技术、市场形成三重合力，推动产业从实验室走向规模化应用。国内政策支持持续加码，将全固态电池纳入重点攻关布局方向，投入专项研发资金；企业端，亿纬锂能、国轩高科等已推出硫化物固态电池样品，宁德时代已建立10Ah级全固态电池验证平台，进入20Ah样品试制阶段，比亚迪计划2027年小批量生产并在2030 年实现大规模应用。材料端，恩捷股份也完成超纯硫化锂百吨级中试产线，正推进硫化物全固态电解质材料中试生产线项目；新宙邦等已与下游客户合作实现了产业化应用，行业正从研发向量产稳步推进。
【与液态电池相比，固态电池安全性能优势突出】
与液态电池依赖易燃易泄漏的有机电解液不同，固态电池采用固态电解质（如聚合物、硫化物、氧化物等），从根源上消除了电解液泄漏、挥发引发的起火风险，其热稳定性显著优于液态电池——固态电解质分解温度普遍在400℃以上，远超液态电池隔膜160℃左右的耐热极限。此外，固态电池可以与更高能量密度的正负极材料（811高镍和硅碳）相匹配，既实现了电池的高能量密度，又兼顾了安全性能，是下一代高安全、高比能动力电池发展的重点方向。
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