【行业研报】2026年建筑行业怎么投?稳中有进,布局这些新兴方向!

投资增速放缓，但结构机会显现，“十五五”开局之年，建筑板块如何突围？

2025年即将收官，建筑装饰行业的投资者们开始把目光投向2026年。近日，申万宏源发布了题为《投资维稳，布局战略新兴板块》的2026年建筑装饰行业投资策略报告，为我们梳理了未来一年的投资主线。

一、整体判断：投资维稳，结构分化

2025年以来，固定资产投资增速持续放缓，基建、制造业、地产均面临压力。展望2026年，随着地方政府化债有序推进、中央“两重”项目落地，整体投资有望保持稳定，但增速不会太高，预计广义基建投资增速为4.2%，狭义基建投资增速为3.3%。

一句话总结：总量稳，结构优，机会藏在细分赛道里。

二、“十五五”开局，三大战略方向值得关注

2026年是“十五五”规划的开局之年，报告指出，建筑行业将在以下三大方向上迎来结构性机会：

1. 中西部区域：国家战略腹地，投资加速

中西部地区正成为国家战略腹地，雅下电站、新藏铁路、川藏铁路等重大工程密集推进，区域投资进入快车道。新疆“十大产业集群”战略也在加速落地，能源、矿产、农业等优势产业投资持续升温。

重点关注： 四川路桥、中国化学、东华科技、新疆交建。

2. 新基建：AIDC引领，科技赋能

人工智能数据中心（AIDC）正成为新一代基础设施的核心。2024年我国AIDC市场规模约1014亿元，预计2028年将达2886亿元，复合增长率26.8%。土建、储能、电力配套等环节为建筑企业带来新增长点。

重点关注： 圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份。

3. 城市更新+好房子：存量提质，增量升级

中央城市工作会议明确提出，城市发展正从“增量扩张”转向“存量提质”。住建部也强调“好房子”要具备好标准、好设计、好建材、好建造、好运维。老旧小区改造、房屋检测评估、装配式建筑等领域需求将持续释放。

重点关注： 建发合诚（好房子方向）、房屋检测、装配式相关企业。

4. 对外工程：一带一路深化，民企出海提速

2025年1-9月，我国对外工程新签合同额同比增长12.3%，完成额同比增长11.4%。民营企业如精工钢构、志特新材也在海外斩获多个大单，出海潜力逐步释放。

重点关注： 精工钢构、志特新材、中钢国际、中材国际。

三、估值修复：低估值央国企迎来拐点

建筑企业资产以应收账款为主，长期现金流不确定性大，导致市场长期给予估值折价。但近两年国资委强化“一利五率”考核，央国企聚焦现金流与资产质量，分红稳中有升，估值修复具备基础。

报告测算显示，即便在悲观减值假设下，头部央国企如中国中铁、中国铁建等，合理PB水平应在0.7-0.8倍，当前仍处于低估区间。

重点关注： 中国中铁、中国中冶、上海建工、隧道股份、安徽建工。

四、日本经验：投资维稳，企业报表修复

报告还对比了日本建筑行业在泡沫破裂后的发展路径。日本在1990年代投资见顶后，企业不再追求规模扩张，而是聚焦负债率下降、盈利能力提升，ROE逐步修复。

当前中国建筑企业也在经历类似转型：收入增速放缓，现金流改善，分红比例提升，未来有望迎来估值与盈利的双击。

五、投资建议：稳中求进，布局结构性机会

2026年建筑装饰行业的投资策略可以概括为：

• 稳： 基建投资保持低速增长，总量托底；

• 进： 中西部、新基建、城市更新、出海四大方向具备较高弹性；

• 修复： 低估值央国企估值修复可期，分红提升是催化剂。

在总量平稳的背景下，抓住结构性机会，才是2026年建筑投资的关键。

风险提示： 经济恢复不及预期、基建投资不及预期、上市公司订单低于预期等。

本文内容整理自申万宏源证券研究所发布的《2026年建筑装饰行业投资策略：投资维稳，布局战略新兴板块》报告，仅供参考，不构成投资建议。