商业航天行业研报（2026年）- 投资要点速览

一、核心结论（必看）

二、核心数据（关键指标）

• 全球市场：2025年超5000亿美元，年复合增速超15%；中国市场：2025年破8000亿元，2026年冲击万亿，商业发射占比超60%。
• 发射成本：可回收火箭降至1-5万元/公斤（传统火箭10-20万元/公斤），2026年持续下探。
• 国产化率：核心元器件2026年初超80%，较2025年初提升15个百分点。
• 发射次数：2026年商业发射有望破百，民营火箭占比超50%；低轨在轨卫星有望突破1000颗。

三、2026年关键催化事件（标注时间节点）

1. 2月：长征十号甲（国家队）完成液体火箭一级海上回收验证。
2. 全年：低轨星座密集发射，国网、千帆、银河航天星座加速组网（中国ITU申请20.3万颗频轨资源）。
3. 全年：卫星制造产能释放（海南工厂500-600颗/年，银河航天唐山工厂200-300颗/年）。
4. 四季度：蓝箭航天朱雀三号计划完成“发射-回收-再发射”验证（复用≥20次）。
5. 全年：多家民营航天企业启动IPO，资本化进程加速。
6. 年底：海南商业航天海上回收平台交付，打造公共回收基地。

四、核心投资主线与重点标的

五、核心风险提示

六、短期/中长期展望

• 短期（1-2年）：聚焦可回收火箭验证、卫星密集发射、元器件替代，优先关注业绩兑现标的。
• 中长期（3-5年）：低轨卫星互联网商用、太空服务落地，产业链价值向下游转移，龙头有望成为全球级玩家。