【行业研报纪要】持续看好周期涨价+AI成长共振下CCL的投资机会

核心逻辑：

周期涨价：电子布仍然是当前最紧缺环节，6月延续上涨趋势。近日中东冲突影响，PPE树脂供应或受阻，树脂迎涨价预期。CCL作为PCB产业链承上启下的链主环节，格局好，后续的利润释放仍具有超预期潜力。

AI成长：PCB/CCL在AI时代的升级斜率明确，我们测算28年AI PCB将近3000亿，AI CCL市场将超1000亿。生益科技在海外客户份额显著增长，并有望靠PTFE材料继续升级，南亚、建滔等均已布局高端材料，我们看好AI成长+国产替代下，国内CCL厂商的成长机会。