第60期公司研报——天娱数科

以下大部分内容为AI生成，仅供参考。

一、公司全称与注册地

天娱数字科技集团股份有限公司（证券简称：天娱数科，股票代码：002354.SZ），注册于辽宁省大连市，是一家以数据要素与人工智能能力为核心驱动力的数字科技企业，定位自身为“人工智能跋涉者”，通过“数据要素×”与“人工智能+”的结合，面向企业数转智改需求提供平台化产品与运营服务，业务重心已从早期电竞游戏逐步转向数据流量与AI应用相关业务。

二、主营业务占比（按2025年年度报告披露口径）

按行业/产品线划分，公司主营业务收入构成大致为：数据流量行业（亦称数据流量业务）收入约20.49亿元，占总营收比重约98.67%；电竞游戏行业（亦称数字竞技平台）收入约2555.28万元，占比约1.23%；其他业务收入约204.42万元，占比约0.10%。按地区划分，境内收入占比约97.24%，境外收入占比约2.76%。

三、主要产品

公司围绕“AI能力+数据要素”构建的产品与服务体系主要包括：以天星大模型等自研AI能力为底座的AI营销SaaS体系（覆盖AIGC素材生成、智能投放、流量运营、AI直播电商链路等在内的数据与算法驱动营销服务）、移动应用分发PaaS平台（含应用推荐、内容分发与用户运营等模块，依托端侧与平台侧数据持续优化分发效率）、空间智能MaaS相关产品与平台能力（以3D数据、多模态数据与可视算法为核心，面向场景仿真、数字孪生与人形机器人等方向的物理世界智能化探索）；同时在电竞游戏侧保留少量长线运营产品与数字竞技场景相关运营服务。

四、项目案例

1、山西数据流量生态园运营与数据要素集聚场景

公司旗下山西数据流量生态园作为以数据要素驱动的数字经济产业运营载体，围绕数据流量“聚合—流通—应用”链路开展园区运营与企业服务，形成以市场化手段吸引流量型、数据型业态集聚的业务样本，并以此支撑公司数据流量业务的低成本资源与场景扩展逻辑（属于运营模式落地而非传统工程总包项目）。

2、AI营销SaaS规模化服务落地（渠道侧与行业侧并行）

在AI营销主赛道，公司以效果流量与品牌内容流量运营为抓手，将AIGC素材生产能力、智能投放能力与用户行为/设备特征等数据体系打通，对外服务互联网、零售等行业的获客与转化需求，并形成可复制的平台化交付形态；其在抖音/TikTok等生态的服务体系与账户/素材规模化运营能力，是理解公司“数据流量业务”占比极高的关键落地形态之一。

3、出海游戏/数字竞技场景的长线运营案例

在电竞游戏板块，公司采取聚焦与收缩策略，典型如休闲游戏Sunvy Poker在海外市场的产品运营与用户获取体系，使其在局部区域市场（如日本等）形成可见的榜单表现与流水连续性，整体游戏板块则被定位为边缘化但仍保留数字竞技场景赋能属性的业务单元。

五、涉及的概念

公司常被市场归入的概念标签包括但不限于：人工智能、AI应用、AIGC概念、ChatGPT概念、DeepSeek概念、数据要素、数字经济、东数西算（算力话题延伸）、信创、Web3.0、元宇宙概念、虚拟数字人、混合现实/空间计算（空间智能方向）、短剧互动游戏、电子竞技、手游概念、抖音概念/字节概念、跨境电商（营销服务外延）、网红经济/直播电商服务延伸、辽宁板块、深股通等。

六、最近重磅消息面

1、2025年年度报告及相关定期报告披露

公司2025年年度报告（含营业收入构成、分行业/分产品/分地区收入占比等结构化信息）于2026年4月21日前后作为定期报告核心节点对外披露，年报文件与摘要同步挂网，是观察公司“数据流量业务占比接近99%”这一产业结构的最权威口径来源。

2、公司全称/注册地址完成工商变更登记

公司公告完成变更公司全称、注册地址相关的工商变更登记手续，并取得辽宁省大连市市场监督管理局换发营业执照，变更后住所保持在辽宁省大连市中山区范围内；公司解释该变更系为适配“数字化、智能化、全球化”战略与品牌一致性需要。

3、2025年年度股东会召开及决议公告

公司于2026年5月披露2025年年度股东会决议公告，股东会审议事项覆盖年报及摘要、董事会工作报告、财务决算、利润分配预案、减值计提议案及现金管理制度等常规公司治理议题，反映公司治理节奏回到常态化运行轨道。

4、高级管理人员减持计划实施完成

公司披露高级管理人员减持股份预披露及后续实施完成公告（2025年11月预披露、2025年12月公告实施完成），属于股权结构与二级市场情绪层面的重要边际信息，但不涉及公司主营产品与项目交付本身的根本性改变。

5、办公地址变更公告

公司公告变更公司办公地址，体现其在管理组织形态与日常运营落地层面的调整（公司注册地在辽宁，实际经营与信披联络地址长期以北京等地办公点呈现）。

七、投资风险提示

此文章仅作为研究学习公司，切勿用于实际投资。