远东股份公司研报:ALLIN电能+算力+AI,多条成长曲线驱动公司成长(附下载)

逻辑一：三大主业增长稳定，战略方向明确“ALLIN 电能+算力+AI”。当前公司以“ALLIN 电能+算力+AI”为战略引领，锚定“算电协同”核心战略方向，深耕智能缆网/电能、智能电池储能/算力AI、智慧机场三大业务。2025 年公司业绩实现归母净利润扭亏为盈，其中智能电池储能/算力AI 相关业务扭亏显著，同比减亏3.45 亿元。26Q1 智能电池储能/算力AI 业务盈利进一步修复，其中圆柱电芯扭亏为盈，储能领域同比减亏。智能缆网/电能、智慧机场业务Q1 营收稳健提升，随着公司智能电池储能/算力AI 业务盈利修复，公司主业迎来业绩拐点，整体主业有望持续向好。


逻辑二：聚焦“仿生歧管微通道+复合材料”技术突破，液冷成公司新成长曲线之一。面对AI 芯片功耗大幅提升的挑战，液冷方案凭借高散热效率与低PUE 优势迅速成为主流。公司聚焦“仿生歧管微通道+复合材料”技术突破，加速推进海内外芯片龙头企业液冷产品合作。随公司与下游客户的持续对接以及技术层面的精进，液冷有望成公司新成长曲线。


逻辑三：持续完善“光棒-光纤-光缆”全产业链布局，光纤有望为中短期业绩贡献显著增量。根据央视财经26 年4 月调研数据，受AIDC 与无人机光纤需求激增影响，G.657.A2 价格从25 年的32 元/芯公里提升至26 年3 月的240 元/芯公里，涨幅+650%。公司目前已实现年产销300 吨光棒、1000 万芯公里光纤能力，定增扩产完成后将实现2000 吨光棒及相应光纤/空芯光纤产销能力。2026Q1公司AI 全光互联领域净利润同比+211.56%，后续公司业绩有望进一步释放。

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（报告来源：西部证券。本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

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