第85期公司研报——传一鸣食品
- 2026-10-12 15:25:39
第85期公司研报——传一鸣食品以下大部分内容为AI生成，仅供参考，切勿用于实际投资。 一、公司全称与注册地 浙江一鸣食品股份有限公司（证券简称：一鸣食品，证券代码：605179.SH），注册地为浙江省，是以"新鲜乳品+短保烘焙"为核心业态的全国性乳品烘焙连锁经营企业，依托"自有牧场-工厂-冷链物流-门店"全产业链模式，通过"一鸣真鲜奶吧"品牌在华东及部分省外市场开展鲜奶、酸奶、烘焙、鲜食的研产供销一体化运营，是长三角区域低温乳品与社区早餐场景的代表性上市企业。 
二、主营业务占比 根据公司2025年年度报告披露的产品口径收入构成，乳品收入14.45亿元，占总营收比重49.75%；烘焙收入8.50亿元，占总营收比重29.25%；其他食品收入3.21亿元，占总营收比重11.05%；其他（补充）收入2.89亿元，占总营收比重9.94%。按地区划分，华东地区收入24.87亿元，占总营收比重85.64%；线上销售收入1.28亿元，占总营收比重4.41%；其他地区收入合计占比9.94%，业务高度集中于华东市场，浙江省及江浙沪区域是公司营收的基本盘。 三、主要产品 公司主要产品围绕"鲜奶吧"业态展开，形成乳品、烘焙、鲜食、零食四大产品矩阵。乳品线包括澳瑞鲜牛奶、低脂高钙鲜奶、全系列花色奶、地中海风味酸奶、一鸣蛋奶等短保鲜乳与发酵乳产品，是公司49.75%营收占比的核心支柱；烘焙线包括全谷物系列餐包、三明治、饭团、蛋糕、西点、餐包、饼干等短保烘焙产品，与乳品形成"早餐组合"捆绑销售；鲜食及其他食品线包括米制鲜食、营养早餐套餐、儿童健康零食（米可泡泡品牌）、乳基功能食品等，是公司近年增速较快的产品方向；渠道端以"一鸣真鲜奶吧"连锁门店为载体，叠加小程序点餐、线上销售、社区团购等全渠道分销网络，门店类型覆盖社区店、写字楼店、校园店、医院店、交通枢纽店等差异化场景。 四、项目案例 1、区域市场拓展与门店网络延伸 （1）安徽蚌埠首店（龙门悦府奶吧）于2026年2月3日正式启幕，从温州到蚌埠、从"浙C"到"皖C"的跨区域拓展，是一鸣真鲜奶吧对安徽市场的版图点亮，门店冷藏柜每日新鲜送达一鸣蛋奶、纯鲜牛奶、风味酸奶与花色奶，配套三明治、饭团、餐包等烘焙食品，标志着公司"长三角一体化"战略向安徽市场的实质性渗透。 （2）南京市场深耕22周年焕新升级项目，2026年4月8日以"门店新、产品新、运营新"为核心，南京首家创新体验店惊艳亮相，常州标杆店同步焕新；焕新店引入西点蛋糕、健康酸奶碗及南京地域特色下午茶，牛奶柜升级为6层并统一整店陈列标准，小程序点餐全面植入店外橱窗、收银台及客座区，是公司对"千店千面"差异化运营策略的标杆实践。 2、场景化营销与品牌露出项目 （1）南京玄武湖樱洲樱花季快闪店项目（2026年3月20日至4月5日），澳瑞品牌换上春天限定包装，推出樱花草莓摇摇奶昔、玄武湖限定樱花/草莓饼干/芒果棉花糖冰淇淋等快闪店限定产品，配套"投壶大挑战"互动游戏及澳瑞毛毡礼袋伴手礼，同步预告江宁中海国际奶吧、江北北外滩水城奶吧两家新店开业，是"在地化场景营销+新店预热"组合打法的代表案例。 （2）2026年4月公司正式成为2026"苏超"指定食品供应商（南京赛区、常州赛区），通过体育赛事赞助切入年轻消费群体场景，配合江苏地区一鸣真鲜奶吧消费抽奖送赛事门票的活动，是品牌"体育营销+区域深耕"的新尝试。 3、全产业链展示与行业峰会亮相 （1）2026年7月8日第十七届中国奶业大会（江西南昌）上，公司系统展示了"自有牧场-工厂-物流-门店"三产接二连一的全产业链发展模式，集中展出澳瑞鲜牛奶、低脂高钙鲜奶、全系列花色奶、地中海风味酸奶、全谷物系列餐包等真鲜奶吧核心在售产品，人气IP"牛墩墩"现身现场，全国畜牧总站副站长左玲玲、奶业处处长李竟前等领导亲临展台听取董事长朱立科关于企业近期发展情况的汇报，是一鸣食品在国家级行业峰会上的重要品牌露出。 五、涉及的概念 公司涉及的资本市场概念主要包括乳业、饮料乳品、食品饮料、长三角一体化、乡村振兴、浙江板块、冷链物流、社区团购、三胎概念、休闲食品、大农业、昨日涨停、昨日首板、昨日高振幅、沪股通等。 六、最近重磅消息面 1、2026年7月股价三连板与异动公告 （1）2026年7月27日、7月28日、7月29日公司股票连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，触及股票交易异常波动；7月30日早盘集合竞价"一"字涨停，迎来三连板，涨停板上逾16万手封单，收盘价17.61元，当日主力资金净流入2468.22万元。 （2）2026年7月29日公司发布股票交易异常波动公告，经自查并向控股股东及实际控制人书面问询确认，公司目前生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化；不存在应披露而未披露的重大事项，包括但不限于重大资产重组、股份发行、收购、债务重组、业务重组、资产剥离、资产注入、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等；未发现对公司股票交易价格产生影响的媒体报道、市场传闻或热点概念事项。 （3）截至2026年7月29日，公司市盈率（TTM）为119.55、市净率为5.58，均高于同行业平均水平，公司提示投资者注意二级市场交易风险。 2、原奶周期反转与行业基本面改善 （1）2026年4月21日公司披露2025年年度报告，东吴证券、华西证券等机构观点认为2026年原奶周期温和反转，上游牧业龙头盈利弹性最大，中下游头部乳企将享受吨价提升红利；奶牛存栏已较历史峰值持续去化，叠加生鲜乳价格逐步修复，判断奶价周期已进入反转阶段，下半年行业有望迎来周期上行，一鸣食品作为中下游低温乳品头部企业将受益于成本端改善。 3、产品创新与研发储备 （1）2026年7月公司取得乳清蛋白干酪相关专利，该工艺制得营养足、口感佳的乳清蛋白干酪，是公司乳品深加工研发能力的体现；同期"一种配方干净的大米牛乳及其制备方法"发明专利进入实质审查阶段，反映公司在乳品+谷物跨界创新方向的研发储备。 4、产能与供应链基础 （1）公司依托平阳、平湖、常州三大工厂形成生产端布局，产品半径辐射华东全域，配合自有冷链物流车队实现"短保产品+冷链配送"的差异化供应链能力，是支撑"一鸣真鲜奶吧"门店网络扩张与短保产品高频配送的核心基础设施。 七、投资风险提示 此文章仅作为研究学习公司，切勿用于实际投资。
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