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石油化工行业研究:伊朗推动地缘溢价进一步上升(附下载)

2026-03-27 20:03:55

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内容摘要

原油：本周原油快速上行，原油继续计价美伊开战风险，市场担忧伊朗封锁霍尔木兹海峡。我们预计当前地缘风险溢价计价伊朗问题 8-10 美元/桶。基本面依然供过于求，前期支撑原油价格的利好寒潮以及哈萨克斯坦产量减少的供应下降已经开始修复。

同时俄乌达成停火一周协议，泽连斯基确认停止袭击俄罗斯能源设施，关注俄乌近一步进展。地缘问题仍是市场交易核心，伊朗问题是主要焦点。我们预计伊朗问题落地前原油价格短期或继续保持强势。如果伊朗烈度低于预期或者伊朗未发生实际冲突，交易中心重回供需则预计价格将回落。

截止 1 月 29日，WTI 现货收于 65.42 美元，环比+6.06 美元；BRENT 现货收于 72.57 美元，环比+6.6 美元。EIA1 月 23 日当周商业原油库存环比-229.5 万桶，前值+360.2 万桶。

其中库欣原油环比-27.8 万桶，前值+147.8 万桶。汽油库存环比+22.3 万桶，前值+597.7 万桶。炼厂开工率环比-2.4%至 90.9%。美国原油库存下降，净进口量环比减少。美国产量 1369.6 万桶/天，美国净进口数据环比-61.8%。截至 1 月 23 日当周，美国活跃石油钻机数环比+1 部至411 部。