2026-02-24 券商行业研报分析总结
2026-02-24 券商行业研报分析总结
写在开头：正如昨天文末所说，今天一定是开门红。这是对标全球资产的普涨，也是极具象征意义的头彩。
昨天还提到春晚的机器人，预估到主力会借着情绪拉高出货，只是没想到会这么猴急。集合竞价直接拉高到快3个点，开盘就直接出货砸盘。。也好，没有让更多的散户站岗。昨天宇树发布了个武BOT在天坛祈福的视频，机器人长期还是看好的，这也代表了国家意志。视频下面还有跟帖，下次把背景换成白宫，那确实会更震撼。📈 2026-02-24 行业研报分析
今天一共 40 份研报，买入评级有 6 份，跟假期期间的买入数量一样，还是国金证券一家包圆。报告少了跟昨天统计的是整个假期的报告有关，但买入密度没降。下面按行业热度从高到低盘一下。
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| 电力 (3次) | 2025国网招标总结、煤炭去库超预期；重视统一电力市场、煤与煤电+市值管理；可控核聚变系列研究：聚变启航，未来已来。 | 话题挺散，从传统电网到市值管理再到核聚变。评级上：1份“买入”（国金），2份“增持”。国金对电力改革比较乐观，其他两家也在跟进。 |
| 养殖业 (3次) | USDA月报：美国牛价景气预计维持，南美丰产上调全球大豆库存；悦己消费产业链：宠物消费下半场怎么走；备货尾声支撑走弱，节后猪价承压。 | 覆盖牛、大豆、宠物、猪。评级：2份“增持”（国信），1份“持有”（开源）。国信在牛和宠物上偏积极，开源对猪价偏谨慎。 |
| 白酒Ⅱ (2次) | 春节反馈：白酒动销符合预期，餐饮链超预期改善；茅五和部分中低端价格带超预期增长，汾酒平稳。 | 一家“买入”（国金），一家“增持”（中邮）。春节数据确实不错，国金直接喊买入，中邮跟了增持。 |
| 保险Ⅱ (2次) | 2025Q4保险资金运用点评：压实固收底仓，增持权益有空间；25全年股票+基金+长股投增长近2万亿，Q4单季增长千亿。 | 都在聊资金运用和权益配置。评级：1份“买入”（国金），1份“增持”（国信）。国金更乐观一些。 |
| 酒店餐饮 (2次) | 社会服务2025业绩预告综述：关注出行链业绩回暖信号；2026春节旅游点评：长假期催生多段式出游，文化体验需求旺。 | 全是“增持”（万联、东莞）。春节出行数据好，大家都认，但没人给买入。 |
| 汽车零部件 (2次) | 1月汽车销量回落，春节后市场有望回暖；特斯拉首辆Cybercab下线，看好智能化。 | 一个无评级（群益），一个无评级但有方向（东吴看好智能化）。短期销量波动，长期看智能，观点分化。 |
| 消费电子 (2次) | “十五五”规划，科技关注三条主线；端侧AI产业深度：应用迭代重构终端，SoC价值重估。 | 全是“增持”（上海证券、东吴）。都在讲长期逻辑，AI和规划是两条腿。 |
| 证券Ⅱ (2次) | 资本补充重启与基本面强化或驱动券商稳健复苏；再融资规则优化，险资股票+基金+长股投增长近2万亿。 | 评级分化：1份“中性”（中邮），1份“买入”（国金）。中邮偏稳，国金继续乐观。 |
| 其他各1次 | 半导体（海内外大模型更新推动AI算力需求，持有）、电池（固态技术突破装车在即，太空打开想象空间，无评级）、多元金融（关注券商并购重组主线，估值业绩双修复，增持）、房地产开发（楼市延续筑底，政策宽松下布局时点已至，持有）、非白酒（白酒分化，餐饮等场景提振大众品，增持）、工业金属（关键矿产：资源属性凸显，供给脆弱下价格中枢抬升，增持）、光伏设备（设备商基本面筑底，看好太空算力&海外需求，无评级）、航空装备Ⅱ（商业航天规模化在即，太空光伏打开空间，增持）、互联网电商（马年春节消费稳健恢复，老铺黄金调价，持有）、化学制品（工业级碳酸锂等涨幅居前，关注进口替代等方向，增持）、环境治理（海螺集团拟增持海螺创业；重视矿山双碳；关注UCO，增持）、炼化及贸易（市场担忧美伊冲突一触即发，买入）、农产品加工（春节猪价稳定，产能去化趋势望延续，增持）、燃气Ⅱ（气温回暖&美伊紧张，美气回落欧气微涨，增持）、生物制品（创新药周报，持有）、水泥（海外模型大厂融资落地，算力链条迎新动力，增持）、通用设备（内需筑底，降息周期开启看好通用制造业复苏，无评级）、休闲食品（银发经济：掘金银发餐桌，从“吃饱”到“吃对”，增持）、医疗服务（AI药物发现提速，国产医疗大模型彰显竞争力，增持）、游戏Ⅱ（春节AI应用加速迭代，内容消费格局凸显，增持）、元件（大模型演进路径清晰，算力或供不应求，增持）、装修建材（谁的产能被AI挤占？从电子布出发，看好电子通胀强周期，买入）。 | 分散，但炼化及贸易、装修建材各有一份买入（都是国金）。 |
🏆 今日评级为“买入”的行业及报告
今天40份研报里，共有 6份给出“买入”评级，依然是国金证券全包。按行业排序如下：
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| 白酒Ⅱ | 食品饮料行业研究：春节反馈总结：白酒动销符合预期，餐饮链超预期改善 | |
| 保险Ⅱ | 保险行业研究：25全年股票+基金+长股投增长近2万亿、Q4单季增长千亿 | |
| 电力 | 公用事业行业研究：重视统一电力市场，煤与煤电+市值管理 | |
| 炼化及贸易 | | |
| 证券Ⅱ | 非银金融行业研究：再融资规则优化，25年险资股票+基金+长股投增长近2万亿 | |
| 装修建材 | 建材新材料行业研究：谁的产能被AI挤占？从电子布出发，看好电子通胀强周期 | |
💎 核心观察与市场小结
跟昨天（2月23日）比，今天市场情绪算是 “稳住但没扩散”。
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| 报告总量 | | 40份 |
| 热点特征 | IT服务（AI/算力）是绝对主线（6次），证券（5次）紧跟。 | 电力、养殖业并列第一（各3次）白酒、保险、酒店餐饮、汽车零部件、消费电子、证券各2次，热点更分散，没有绝对主线。 |
| 机构观点与“买入”评级 | 买入6份（国金专供），增持也不少，但多数行业还是持有/中性。 | 买入还是6份（继续国金专供），增持依然是主流，但持有/中性的比例也没降。国金继续在白酒、保险、电力、炼化、证券、装修建材上喊买入。 |
| 市场阶段特征 | 结构性乐观：国金在多个方向喊买入，其他人普遍保守。 | 结构性乐观延续国金还是那套打法，在消费、金融、周期、建材上各自点了一个买入。其他机构依然跟得不紧，多数给增持或持有。 |
总结：2月24日的研报市场，国金证券给出6份买入，这说明国金对节后行情依然乐观，白酒、保险、电力、炼化、证券、建材各点一个买入，覆盖面还挺广。但其他机构明显没跟上节奏，增持和持有占了大头，没人跟着喊买入。市场现在的状态就是 国金自己嗨，别人还在看——整体不是普涨共识，依然是结构性观望。白酒春节数据好、电力改革有政策、美伊冲突刺激油价、券商再融资优化，这些逻辑都有，但目前形势还不是特别明朗。
❗行业投资评级的说明：
买入：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；
增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%；
中性：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%；
减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。
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