【笃明投研·S3行业研报】新型甜味剂：厄尔

代糖龙头正赶上“糖贵”和“政策松”的双重红利。

糖价涨得猛：受厄尔尼诺影响，泰国减产、印度禁出口。纽约原糖8月单月就涨了22%，国内白糖可能冲破5500元一吨。

阿洛酮糖缺口大：这种新型代糖热量低，去年7月国内刚获批。今年全球需求预计6.6万吨，但产能只有2.4万吨，差了一大截。

大厂开始兑现业绩：保龄宝、三元生物等头部企业已经建好产线。接下来就看谁能把货卖出去，消化掉新增产能。

不过风险也得盯着：这东西目前比蔗糖贵三倍，大家愿不愿意买单还不好说。要是气候好转或者国内卖不动，利润就得打折。

说白了，糖价上涨只是个引子，真正的大招是健康控糖的长期趋势。