【行业研报纪要】AIDC强需求驱动功率板块景气上行,以AI配套为核心挖掘国产功率机遇

核心逻辑：

AI算力建设带动服务器电源相关功率器件需求增长

①800V HVDC落地预期下，AI服务器电源一二次侧强劲需求推动高端功率半导体走向紧缺，海外头部厂商交期已长达半年至一年不等； 

②英飞凌将于2026年7月1日起对部分产品实施价格调整，2026H2新一轮涨价蓄势待发；

③AI逐步挤占工业&新能源汽车侧需求，功率板块或将进入全面景气上下周期，国产功率有望在适当调价中加速攻城略地。

利好标的：

✔新洁能：SGT&SiC MOSFET双壁+华虹护航，AI侧配套全面开启

与北美大客户MPS合作多年，重点产品如GPU板卡48V转12V二次电源用屏蔽栅MOS正在进行第三轮验证，配套MPS间接供应NV及谷歌； 低压侧200V HVDC用第三代MOS正在进行第二轮验证，公司在SiC MOSFET布局多年，＃深度绑定施耐德等厂商，SST配套优势明显；强需求推动下本年度第二轮全面涨价即将开启且毛利率有望达到历史新高，叠加高端新品放量看好2026全年业绩中枢全面上调。

✔东微半导：超级结领衔AI服务器电源品类规模放量，收购慧能泰强化高端配套

早期布局AI服务器电源自2025Q2起进入全面放量周期，超级结-碳化硅-屏蔽栅矩阵覆盖一二三次侧电源全领域，服务器电源营收贡献接近50%（AI侧约20%-25%），单台8卡AI服务器可覆盖价值量约15000元，客户全面覆盖华为、维谛、台达、麦格米特等头部电源厂并大规模出货，与华为、维谛等已有十余年合作。收购慧能泰开启服务器电源数字控制芯片国产替代，产品兼具高价质量与稀缺性，已获台达认证并于2025年开始小批量供货。

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