『研报』电力行业篇:IDC负荷有望快速增长,清洁能源受益预期明确

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• 本期文章：

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• 以下正文：

■电池：需求强劲+盈利持续改善，全球能源危机下优势凸显。国内动力需求已初步恢复，单车带电量提升超市场预期，叠加出口需求有望持续超预期，我们预计26年全球动力需求20%+;国内各地容量电价陆续出台，储能需求有望提速，我们预计26年全球储能需求增长75%,锂电26年预计35%增长，27年维持26%增速。需求旺盛带动5-6月排产进一步提升，6月排产新高环比5%,7月初步预示5-10%增长，Q2-Q3旺季来临开启新一轮涨价，电池环节顺利顺价，需求+业绩持续兑现。

■电池板块行业基本面持续改善，龙头厂商竞争力强化。动储产销两旺，我们预计 2026年全球锂电池总需求达3009GWh,同比+35%。电池厂商2025年及2026年Q1业绩持续改善，龙头盈利稳定，宁德时代26Q1单wh盈利0.08元，我们预计全年盈利基本维持8-9分/wh,二线头部盈利2分/wh。储能电芯大电芯化趋势确立，26年将从314ah向600ah切换，大电芯降本打开锂价接受空间，储能主业对碳酸锂价格接受度提升至约18万元/吨。

■新技术：固态电池产业链技术持续突破，进入中试关键期；钠电池 26年开启商业化元年。固态电池：工信部项目规划2025年底前进行中期审查，截至26Q1电池材料体系已定型，原材料性能已达量产要求，硫化物为主流量产趋势。行业预计 25H2-26H1 进入中试线落地关键期，2026年中试线优化+样车路试，2027年开启小规模量产装车，行业出货有望突破1GWh,2030年大规模量产，规模有望突破100GWh。钠电池：具备成本及低温等优势，目前经济性略高于铁锂电池，随着产业链的成熟，以及能量密度的提升，未来成本有望降至0.2-0.3元/wh,我们预计成为锂电池的有效补充。2026年开启商业化元年，我们预计出货量达20GWh,2030年有望突破800GWh。

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