行业研究 | Token运营:多模型时代的调用控制层与商业化拐点
- 2026-10-28 06:25:03
行业研究 | Token运营:多模型时代的调用控制层与商业化拐点大模型供给正从“少数通用模型”走向“多模型长期共存”。不同模型在能力、价格、速度和稳定性上持续分化，开发者同时调用多个模型与多个模型服务商逐渐成为常态。在此背景下，Token运营平台作为连接模型供给与AI应用的中间层，正从简单的API聚合工具向流量分发、智能路由、计量结算与企业治理的调用控制层演进。 Token运营的价值不再局限于“连接模型”，而在于“帮助用户选择模型”并参与Token流量的实际分配。全球市场资本验证与国内Token调用放量共同推动行业进入商业化拐点，但竞争格局远未稳定，具备规模流量、真实调用数据与企业治理能力的平台更有可能在下一阶段胜出。 行业角色：从API聚合走向调用控制层 大模型供给从稀缺走向繁荣，开发者面临的选择复杂度急剧上升。不同模型在推理、编程、研究、多模态、低成本等场景各有优劣，价格、延迟、稳定性也频繁变动。开发者若逐一接入，需重复处理API适配、计费、故障切换和合规。Token运营平台因此成为模型供给与AI应用之间的中间层。 其功能不只是统一API。它承担模型发现、智能路由、Token计量、统一结算、预算管理、权限控制、日志审计和故障切换。商业逻辑类似OTA：聚合分散供给，降低搜索、比价、切换成本。据招商证券研报，Token运营平台正从模型接入工具向AI流量分发与企业调用控制层演进。 模型越多，选择成本越高；调用量越大，路由和治理价值越强。当企业同时使用多个模型和模型服务商的服务时，平台掌握的不再只是接入入口，而是Token在不同模型与推理服务商之间的实际分配权。模型选择权正在成为新的流量分配权。 全球Token消费高速增长。据Gartner数据，全球Token运营市场支出预计从2026年约2.51亿美元增至2027年4.29亿美元，2028年约10亿美元，三年CAGR接近100%。但企业渗透仍处早期：仅约15%软件工程负责人已部署Token运营平台，31%正在部署，22%仍在评估。 从交易规模看，根据行业信息，2026年全球经Token运营平台承载的模型调用GMV约43至60亿美元，约占全球生成式AI模型支出283亿美元的15%至21%。Token运营已成为模型消费的重要分发渠道。 海外平台中，OpenRouter规模领先。截至2026年9月，其接入500余个活跃模型、80余家模型服务商，服务超1000万开发者和企业，每日处理Token超10万亿，月处理量超600万亿。其他平台如Prisma AIRS、Vercel AI Gateway、Glean Auto Routing、Helicone等，月度Token处理量合计约相当于OpenRouter的四分之一，市场集中度较高。 国内需求同样快速放量。国家数据局数据显示，2025年全国Token调用量约21100万亿，2026年3月日均调用量突破140万亿，较2024年初增长超千倍。IDC数据显示，2025年中国企业级MaaS全年总调用量1944万亿，同比增长约16倍，预计2026年达40000万亿次。MaaS市场规模约186亿元。腾讯WorkBuddy采用“订阅+Credits”模式，2026年7月单月收入达亿元级，说明Token商业化已具备一定验证。 Token运营平台通常不直接承担基础模型训练和大规模GPU资本开支，商业模式偏轻资产。当前主流收费方式有三类： 第一，手续费模式。平台按Token交易金额抽佣。OpenRouter在用户购买Credits时收取5.5%平台费，对BYOK客户收取约5%费用。平台收入与承载的模型调用GMV直接挂钩。 第二，订阅制模式。平台将统一API、路由、监控和企业治理作为软件服务销售。Portkey是代表，Production（商用稳定）版本定价49美元/月，费率约5%至10%。该模式收入与模型Token价格波动相对脱钩，更接近企业SaaS。 第三，订阅+Credits混合模式。平台收取固定订阅费并提供基础Token额度，超额部分另行收费。腾讯WorkBuddy标准版70元/月含4000 积分，高级版140元/月含9000 积分，超额可按50元/1000 积分购买。该模式兼顾收入可预测性与Token用量弹性。 技术层面，统一API本身门槛有限，真正壁垒来自规模、数据和治理粘性。平台接入的模型和模型服务商越多，对开发者吸引力越强；调用量越大，真实业务数据越丰富，模型推荐和路由效率越高；企业一旦将预算、权限、日志、安全合规接入平台，迁移成本显著上升。OpenRouter的Auto Router基于每周超55万亿Token真实调用数据优化模型选择，其Top10 模型服务商流量占比67.8%，说明平台已具备流量分配能力。 OpenRouter成立于2023年，早期定位多模型API聚合与路由平台，解决多模型接入和统一结算问题。2024年推出Auto Router（LLM 自动路由）、BYOK（自带密钥）、结构化输出与网页搜索等能力；2025年扩展模型与模型服务商生态，上线Uptime API、Presets、洞察分析等开发者工具；2026年进一步推进企业化和多模态基础设施，推出Workspaces、Guardrails、Video/Audio/Unified Image API、Model Fusion、Analytics API等。 融资方面，OpenRouter于2025年完成1250万美元种子轮和2800万美元Series A轮，合计约4000万美元，估值约5亿美元；2026年5月完成1.13亿美元Series B，由CapitalG领投，产业资本参与，投后估值约13亿美元；2026年8月宣布加入Stripe。该路径表明，资本市场对“模型路由与Token分发”这一中间层给予较高期待。 OpenRouter的核心资产不是单一模型，而是模型选择权与模型服务商路由能力。用户既可直接指定模型，也可由Auto Router自动选择；同一模型可在多个模型服务商之间按价格、吞吐、延迟排序，并在故障时切换。随着调用规模扩大，平台从“模型接入工具”变为“AI请求分配和管理入口”。 基于本轮产业范式转移的核心逻辑，端侧AI的价值创造体系已经全面上移，市场投资框架需要彻底跳出传统算力跑分、参数竞赛的旧逻辑，转向效率、系统、入口、生态的新评价体系。 从产业主线来看，具备软硬协同能力的工具链、模型编译与端侧调度层企业处于赛道最核心位置，是释放终端算力、实现模型可用、好用、低功耗的底层基础，具备极强的技术壁垒与迭代壁垒。端云协同路由、隐私裁剪、中间调度系统作为端云共生体系的枢纽，承接行业最大的增量红利，是本轮产业最确定的价值洼地。同时适配端侧低功耗需求的NPU芯片、存储内存协同架构设计厂商，将持续受益于端侧资源约束下的效率竞争。最终，能够掌握持续感知、智能体调度、无感化交互能力，重新定义人机入口的终端厂商，将长期占据产业链最高话语权与定价权。 而单纯堆砌算力、缺少系统优化能力的纯硬件方案，仅有大模型概念、无真实场景落地能力的产品，依靠隐私概念炒作溢价、无法落地真实价值的商业模式，以及大量无差异化、形态同质化的普通AI硬件，未来将逐步进入产能过剩与估值出清阶段。 伴随产业评价逻辑迭代，相较于纸面TOPS与参数量，端侧任务完成率、单次任务能耗与时延、有效智能体调用量、无感唤醒频次、用户真实留存等落地指标，更能真实反映企业技术实力与产品价值。 行业仍处商业化早期，仍将面临AI应用及Token调用增长不及预期、商业化进展不及预期，及数据安全与合规风险等。此外，国内平台毛利率分化明显，越靠近模型集采，定价权越弱；越靠近企业场景，变现能力越强。 Token运营正在成为多模型时代的调用控制层。全球市场资本验证与国内Token调用放量共同推动行业进入商业化拐点。但竞争格局远未稳定，未来可能沿云计算路径走向集中。具备规模流量、真实调用数据和企业治理能力的平台，更有可能在下一阶段胜出。随着Agent深入企业业务流程，Token计量、调度与场景化变现的重要性将继续提升。 以上内容希望能为您提供有价值的行业洞察，欲了解详情或有引用不当之处，请联系我们。 来源 | 公司行业研究中心 编核 | 李佳 核发 | 王大千
前言
01
02
需求与市场：调用放量，渗透仍低
03
商业模式与壁垒：轻资产，但重运营
04
海外样本：OpenRouter的路径
05
国内格局：三条路径并行
06
总结
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