【行业研报纪要】动力与储能领域需求向好带动碳酸锂持续去库,短期看好锂价上行

动力与储能领域需求向好带动碳酸锂持续去库，短期看好锂价上行

供应端来看，锂盐厂整体开工率保持高位运行，其中锂辉石端与盐湖端开工率均维持在60%以上，成为供应主力。据SMM数据，截至10月23日，碳酸锂周度产量为21308实物吨，环比增长1.15%。预计10月碳酸锂总产量将继续攀升，有望突破历史新高。

需求侧表现更为强劲。广东省电池行业协会产业研究中心通过对行业Top20电池厂调研数据显示，2025年10月中国电池厂动力+储能产量172GWh；锂电池A排产量61.3GWh，锂电池B排产量30.9GWh，锂电池C排产量13GWh。中国市场消费类电池产量约14GWh，2025年10月中国市场动力+储能+消费类电池排产量186GWh，环比增22.4%，同比增长45.3%，其中储能电芯排产占比约40.3%，三元电芯排产占比约15%，锂电行业平均开工率接近90%，头部企业产线满负荷运转。新能源汽车市场在商用与乘用领域同步快速增长，加上储能市场则呈现供需两旺格局，持续拉动锂电材料需求。

库存方面，据SMM数据，截10月23日，碳酸锂样本周度库存总计13.04万吨，较10月16日去库2292吨，碳酸锂持续去库。细分看，上游冶炼厂去库602吨至3.37万吨，中下游材料厂去库2460吨至5.53万吨，其他环节（包括电池厂、主机厂等）累库770吨至4.14万吨。

总结：建议关注：虽然10月锂盐供应延续稳步增长态势，但在动力与储能领域需求的强劲支撑下，市场已呈现显著去库存格局。我们推荐关注二线新增锂资源量供给较多的公司，受益标的有【大中矿业】、【天华新能】、【国城矿业】、【盛新锂能】、【雅化集团】、【永兴材料】、【中矿资源】以及【天齐锂业】、【赣锋锂业】、【华友钴业】。

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