【行业研究】新能源行业周报:新能源汽车延续快速增长趋势

上一周期（4月9日-4月16日），共有7家证券研究机构共发布新能源概念相关研报7份，其中5份研报对新能源相关公司给出了评级，其中买入评级2个，增持评级1个，中性评级1个，持有评级1个，整体评级偏向正向，说明对新能源相关概念公司及市场仍旧持看好态度。

【3 月中国新能源车销量环比增长 85%】

据中汽协数据，3 月份中国新能源车销量 88.3 万辆，同比增长 35%，环比增长 85%。1-3 月中国新能源车销量合计 209 万辆，同比增长 31.8%，市占率 31.1%。其中，纯电车 130.5 万辆，占比 62.4%；混动车 78.4 万辆，占比 37.5%。

【3 月国内新能源乘用车渗透率回升至接近 40%，预计北京车展将持续带动渗透率增长】

1-3 月新能源汽车累计销售 209 万辆，同比+31.8%，渗透率为31.1%，较前两月继续回升，国内新能源乘用车的热销引领了 3 月的车市复苏以及新能源渗透率的增长，3 月国内新能源乘用车销售 70.9 万辆，同比+30.4%，环比+90.6%，渗透率同比上涨 7.39pct 至 39.1%，接近 40%，继续向去年 12 月43.0%的高点回升，1-3 月国内新能源乘用车累计销售 168.3 万辆，同比+32.0%，渗透率同比上涨 7.2pct 至 36.8%。1-2 月自主品牌密集推出新款新能源产品，3 月进入交付期，带动新能源乘用车销量的环比大幅回暖，展望后市来看，北京车展将于 4 月底举办，届时自主品牌主机厂将向市场全面展示焕新的产品矩阵，扩大市场影响力，预计将对消费者的购车情绪形成一定的推动作用，带动在手订单的持续积累，助力全年新能源产品销量的可持续增长。

【美国市场：汽车 3 月销量 143.8 万辆维持强势，已接近 19 年水平】

1、美国市场强势复苏符合我们年初对美国市场的推断。目前美国仍处补库周期：3 月美国轻型乘用车库存 258 万辆，库存天数 49 天，相对于 19 年同期仍处中高位水平。说明市场事实上仍处供需不平衡的阶段，我们预计伴随美国市场补库持续，乘用车销量将维持强势。

2、电车市场维持稳定增长。如我们此前所说的，美市场并不是充分竞争的市场，电车发展面临着车型供给和产能供给的双重不足，因而整体维持平稳增长，符合我们的预期。25-26 年，伴随北美电池厂产能改善及特斯拉、福特和日系车企新车的上市，电车仍将维持增长。我们多次强调，碳中和目标下美国乃至欧洲的电动化仍将持续，目前看仅仅是进度相对放缓，长期空间和成长仍是确定的。

3、插混在美国市场仍有待证实，后续贡献增量可能性高。美国与中国类似的点在于：1）拥有广阔的国土面积；2）居民有长途旅行的需求。同时 3）美国基础设施建设相对中国远远落后，加剧了电车续航里程焦虑问题。海外车企此前对插混车型研发表现消极，导致插混在欧美的表现不佳。事实上插混的竞争力仍有待证实，尤其丰田、本田等日系利用 HEV 技术大举扩张的情形下

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【锂电池负极材料的分类，锂电池负极材料需满足哪些要求？】

锂电池是以锂金属或锂合金为负极材料，使用非水电解质溶液的电池，因此这种电池也被称为锂金属电池。与其他电池不同，锂电池具有高充电密度、长寿命和高单位成本等特点。

锂电池负极材料分为两大类：第一类是碳材料，包括石墨化碳材料和无定形碳材料：第二类是非碳材料，主要包括硅基材料、锡基材料、过渡金属氧化物、金属氮化物及其它合金负极材料等。

锂电池负极材料是电池在充电过程中，锂离子和电子的载体，起着能量的储存与释放的作用。在电池成本中，负极材料约占了5%-15%,是锂离子电池的重要原材料之一。

作为锂离子嵌入的载体，负极材料需满足以下要求：

1、锂离子在负极基体中的插入氧化还原电位尽可能低，接近金属锂的电位，从而使电池的输入电压高；

2、在基体中大量的锂能够发生可逆插入和脱嵌以得到高容量；

3、在插入/脱嵌过程中，负极主体结构没有或很少发生变化；

4、氧化还原电位随Li的插入脱出变化应该尽可能少，这样电池的电压不会发生显着变化，可保持较平稳的充电和放电；

5、插入化合物应有较好的的电子电导率和离子电导率，这样可以减少极化并能进行大电流充放电；

6、主体材料具有良好的表面结构，能够与液体电解质形成良好的SEI；

7、插入化合物在整个电压范围内具有良好的化学稳定性，在形成SEI后不与电解质等发生反应；

8、锂离子在主体材料中有较大的扩散系数，便于快速充放电；

9、从实用角度而言，材料应具有较好的经济性以及对环境的友好性。