第78期公司研报——联创电子

以下大部分内容为AI生成，仅供参考，切勿用于实际投资。

一、公司全称与注册地

联创电子科技股份有限公司（证券简称：联创电子，证券代码：002036.SZ），注册地为江西省南昌市，是国内光学元件领域老牌厂商，早年以触控显示业务起步，2015年起战略转向光学赛道，目前已形成车载ADAS光学、高清广角光学、触控显示三大核心业务线，是特斯拉、GoPro、英伟达等全球头部科技企业的核心供应商，也是国内车载ADAS镜头出货量排名第一的厂商。

二、主营业务占比

根据公司2025年年度报告披露的业务口径，光学元件业务收入占总营收的66.2%，为核心主业，其中车载ADAS镜头及模组占比42.7%、高清广角镜头（运动相机、无人机、安防）占比18.5%、手机镜头及模组占比5.0%；触控显示业务收入占总营收的27.1%，主要为中小尺寸触控显示一体化模组，供应下游消费电子及车载中控客户；集成电路设计、车载电子配套及其他业务收入占总营收的6.7%。按区域划分，境内收入占比72%，境外收入占比28%，境外收入以车载镜头、高清广角镜头出口为主，客户覆盖北美、欧洲、东南亚市场。

三、主要产品

公司主要产品对应三大业务板块布局。光学元件板块为核心赛道，车载方向产品涵盖1M至10M全分辨率ADAS镜头，覆盖前视、侧视、后视、环视、舱内DMS/OMS监控全场景，配套摄像模组可适配Mobileye EyeQ、英伟达Orin/Thor等主流自动驾驶计算平台，高清广角方向产品覆盖运动相机主摄镜头、消费级无人机航拍镜头、全景相机鱼眼镜头、安防监控广角镜头，手机方向主攻中高端玻塑混合镜头，适配安卓旗舰机型的高像素主摄、超广角场景；触控显示板块产品为中小尺寸On-cell、In-cell触控显示一体化模组，下游覆盖智能手机、平板电脑、车载中控屏幕；其他业务包括车载电子配套连接部件、少量集成电路设计服务。

四、项目案例

1、车载光学领域落地案例

（1）作为特斯拉车载镜头核心供应商，供应Model 3/Y/S/X全系的前视、侧视ADAS镜头，以及Cybertruck的侧视、环视镜头，单车配套镜头数量最高达8颗，是特斯拉全球范围内份额最高的车载镜头供应商，合作周期已超7年。

（2）与英伟达深度合作，配套Thor平台开发的8M ADAS镜头已量产，供应蔚来ET9、小鹏X9等搭载Thor平台的车型，同时与Mobileye合作开发的EyeQ6平台配套镜头，拿到Stellantis、宝马等海外车企的定点项目，是少数进入海外车企前视镜头供应链的国内厂商。

（3）为国内头部商用车企供应环视+舱内监控镜头，覆盖其重卡、客车的主动安全系统，年配套量超50万颗。

2、高清广角领域落地案例

（1）是GoPro全系运动相机镜头的核心供应商，供应占比超60%，涵盖Hero 12/13系列的广角主摄镜头，合作周期超10年，是GoPro光学部件最稳定的供应商之一。

（2）为影石Insta360全系列全景相机独供镜头，包括X4、Go 3S等爆款产品的主摄及鱼眼镜头，同时为大疆Mini系列消费级无人机供应航拍广角镜头，在消费级广角光学赛道市占率居前。

3、触控显示及其他落地案例

（1）为国内运营商定制机、努比亚中低端机型供应触控显示模组，同时供应国内头部商用车企的车载中控触控屏，年出货量超200万片，触控显示业务主要作为现金流补充，与公司光学主业形成客户协同。

五、涉及的概念

公司涉及的资本市场概念主要包括车载ADAS、车载镜头、特斯拉概念、英伟达概念、Mobileye概念、智能座舱、自动驾驶、消费电子、运动相机、无人机、VR/AR光学、玻塑混合镜头、元宇宙、江西板块、专精特新、光学元件等。

六、最近重磅消息面

1、车载业务定点持续突破

（1）2025年11月公告收到欧洲某一线豪华车企的8M前视ADAS镜头定点通知，适配其2027年上市的纯电平台车型，生命周期5年，预估总供货金额约12亿元，是公司首次进入欧洲豪华品牌前视镜头核心供应链，打破蔡司、富士胶片 etc. 海外光学厂商的长期垄断。

（2）2026年3月公告与国内头部Robotaxi运营企业签署8M车载摄像模组定点协议，配套其L4级自动驾驶车队的前视感知系统，生命周期3年，预估总供货金额约7亿元，标志着公司从镜头向上游模组延伸的布局落地，单车配套价值量较纯镜头提升3倍以上。

2、核心技术迭代落地

（1）2025年12月公司发布自研10M车载ADAS玻塑混合镜头，通过AEC-Q100车规认证，远距离识别精度较行业主流8M镜头提升25%，已拿到国内3家头部新势力的2027年车型定点，适配L3+级自动驾驶的长距离障碍物识别需求。

（2）VR Pancake 3.0光学模组通过Meta实验室验证，2026年二季度开始批量供应Meta Quest 4机型，单机价值量较上一代提升30%，公司在VR短焦光学赛道的市占率进一步提升。

3、产能扩建与资本运作

（1）2026年1月公司完成定向增发，募资总额15.2亿元，发行对象包括大基金二期子基金、某头部车企产业资本，募集资金全部投向南昌车载光学产业园二期、VR/AR光学产线扩建项目，达产后将新增车载ADAS镜头年产能3000万颗、VR光学模组年产能500万套，缓解高端车载及VR光学产能瓶颈。

4、消费及新场景拓展

（1）2026年5月公告进入华为问界M9改款车型的供应链，独供其舱内DMS监控镜头、环视镜头两款产品，单车配套价值量约200元，后续有望拓展至问界M7、M5等其余车型，打开国内新势力车载供应的增量空间。

七、投资风险提示

此文章仅作为研究学习公司，切勿用于实际投资。