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私募行业研报出炉!量化规模占比超四成,AI赋能行业迭代升级

2026-07-24 00:31:53

7月19日，中国科学技术大学国际金融研究院主办的2026私募证券基金发展研讨会落地陆家嘴金融沙龙专场活动圆满举行。活动现场，中国科学技术大学管理学院统计与金融系教授、国际金融研究院院长助理王潇发布了《人工智能时代私募证券行业发展研究报告》（以下简称《报告》）。

2025年末量化私募基金规模约3.22万亿元在私募证券投资基金中占比超过43%

中国资本市场经过三十余年发展，已成长为全球规模第二的股票市场和债券市场，是中国特色现代金融体系的重要支柱。

《报告》显示，截至2025年底，A股上市公司共5469家，总市值达123万亿元人民币，其中2025年新增上市公司116家；上证指数从2025年初的3351.76点上涨至年末的3968.84点，全年上涨18.4%；2025年末，我国债券市场存量规模突破196万亿元，稳居世界第二。

从两类资管产品看，截至2025年12月底，我国境内公募基金资产净值合计37.71万亿元，私募基金管理规模22.15万亿元，二者共同构成居民财富管理和服务实体经济的重要力量。

私募行业已迈入高质量发展阶段，人工智能成为重塑私募证券行业，尤其是量化私募的核心变量。

《报告》显示，2025年量化私募实现规模与业绩双增：据私募排排网数据，截至2025年12月31日，当年共备案量化私募产品5617只、较2024年的2621只增长114.31%，占备案总量的44.42%（高于2024年的41.68%）。

同时，据私募排排网统计，百亿私募阵营中量化私募数量于2025年7月初首次超过主观私募，截至2025年末，113家百亿私募中量化达55家、主观46家、“主观+量化”10家。

据浙商证券金融工程团队陈奥林等2026年5月发布的研究报告测算，2025年末量化基金规模约3.22万亿元（2020年仅0.76万亿元），在私募证券投资基金中占比超过43%，其中指数增强约1.19万亿元、股票中性约0.74万亿元、量化选股约0.54万亿元、量化CTA约0.37万亿元。该团队同时指出，行业行至3万亿规模，当下已由竞速赛转为淘汰赛，策略超额稳定性或是管理人核心竞争力。

2024和2025年是行业大规模使用AI的爆发期

私募证券行业对AI的应用状况如何？基于对57家私募机构（以大中型机构为主，其中超四成规模超百亿、超七成以量化策略为核心）的调查显示，2024和2025年是行业大规模使用AI的爆发期，但目前仍有超过20%的机构尚未系统性应用。

在AI的战略定位上，52.6%的机构已将AI写入公司发展规划，24.6%鼓励探索，19.3%视为按需使用的工具，仅3.5%暂未投入，逾七成机构已将AI提升至战略或准战略层面。

投入强度方面，26.3%的机构AI相关年度投入占研发预算的30%以上，且94.7%的机构表示该投入同比“增加”或“大幅增加”。

在大模型部署上，54.4%的机构同时采用云端API调用与私有化本地部署，28.1%仅用云端、12.3%仅用本地。

而模型选择上，高达89.5%的机构表示数据安全与合规存在顾虑（其中28.1%认为“明显限制了可选模型”）。

日常使用层面，约半数（49.1%）机构估计公司内日常使用AI工具的员工占比已达六成以上，一线普及度较高。

从场景渗透看，人工智能在各业务环节的渗透已相当广泛。《报告》指出，投研信息处理、策略与代码生成等标准化、重复性环节是AI介入最深的领域，而在强合规、强外部沟通环节，机构则相对审慎。

在量化研发层面，约八成机构已完成自训练或微调模型。主力技术栈中，开源大模型使用率最高，其次为闭源大模型与自研模型。调研显示，当前研发的主要瓶颈集中于人才与算力。在团队与招聘层面，超半数的机构表示AI带来“总量不变、结构调整”、近三成机构“加大招人”；需求下降的岗位集中于初级研究员、实习生与数据处理，需求上升的则是算法／AI工程、复合型投研与数据科学。

量化多头策略2025年表现强劲平均收益率52.54%

2025年A股走出一轮波澜壮阔的结构性行情，为私募证券基金的业绩奠定了良好的市场基础。

在此背景下，私募证券基金整体取得了近年来少见的优异成绩。

《报告》指出，根据私募排排网统计，2025年实现正收益的产品占比89.74%，全部样本的平均收益率为25.68%，收益中位数为18.78%；头部机构表现更为突出：纳入统计的57家百亿级私募2025年平均收益率达34.86%，其中仅有1家收益为负，超八成机构业绩跑赢同期上证指数。

分策略来看，量化多头策略为2025年表现最为强势的策略，基于火富牛样本测算的平均收益率高达52.54%。其领先既源于小盘股的强劲贝塔，更得益于AI与机器学习方法对因子挖掘与组合优化的持续赋能。

主观多头策略在结构性牛市中同样收获颇丰，平均收益率34.03%，收益主要来自市场上涨的贝塔贡献。

股票市场中性、多资产与债券策略共同构成组合的“稳健垫”，其共同特征是绝对收益不及权益多头、但风险调整后表现优异。

期货及衍生品与量化CTA策略则是商品分化中的结构性机会。

人工智能时代私募机构核心痛点高度聚焦于策略与资金端的“双重硬约束”

人工智能提升私募证券行业效率的同时，也引发多重结构性困境。

调查结果表明，私募机构面临的压力具有鲜明的顺位递进与动态传导特征：首要核心痛点高度聚焦于策略与资金端的“双重硬约束”，以策略拥挤、同质化及募资困难为主，且新技术迭代压力已初现端倪；次要中游压力则进一步向技术生态延伸，表现为超额收益加速衰减，机构在技术过快迭代的裹挟下深陷被动的“军备竞赛”；衍生边缘风险最终全面传导至中后台，表现为人才竞争加剧、业绩与回撤压力上升以及监管政策不确定性带来的全方位生存挤压。

在挑战叠加的背景下，人工智能时代的私募证券行业同样迎来了前所未有的历史性机遇。

《报告》指出，对外开放、长期资本入市、AI技术应用三大机遇相互叠加，正在重塑行业的资金来源、资金属性与投研能力边界。外资带来国际视野，耐心资本提供稳定支撑，AI赋予中小机构与大机构同台竞争的可能。机遇能否转化为发展动力，关键在于策略差异化、合规透明化与信任构建的全面提升。