中国粮食行业研报核心摘要 (2026年10月12日-10月18日):秋收加速与全球博弈下的价格分化

导语：丰收在望，市场却暗流涌动

随着10月第二周的结束，全国秋粮收获进度已突破六成，黄淮海和西北地区更是超过七成。然而，丰收的喜悦并未完全传导至价格端。本周，中国粮食综合价格指数报3034元/吨，周环比微跌1.00%。在宏观层面，美元指数维持在102.2的高位，人民币对美元持续升值，这在一定程度上压低了粮食进口成本，本周粮食进口成本价格指数降至2634元/吨。

国内原粮与成品粮的价差率维持在46.6%，但加工端的利润分化愈发明显：面粉加工利润率已跌至-1.97%的亏损区间，而粳米加工与经营利润率则高达13.7%。在秋收加速、天气扰动与全球供需博弈的三重因素下，各品种走势呈现出显著的分化特征。

气象与秋收：晴雨两重天，秋播需抢时

本周的天气条件对秋收秋种呈现出明显的“两面性”。华北、西北地区的晴好天气为秋粮抢收提供了有力保障，但南方多地持续的多雨天气，不仅拖慢了秋收进度，也对秋粮晾晒造成了不利影响。尤其值得关注的是，山东地区持续干旱，加之全国27%的地区存在土壤缺墒问题，内蒙古、新疆、河北、山西等地缺墒严重，这对冬小麦的播种和出苗构成了潜在威胁。

从种植进度来看，冬油菜播种已过两成，但冬小麦播种尚不足一成。未来一周，西北地区东部、华北西南部及黄淮西部等地将迎来降水，这在缓解部分地区旱情的同时，也可能对田间作业造成短暂干扰。在“抢收”与“抢种”并行的关键期，天气的每一次波动都牵动着市场的神经。

小麦市场：外弱内稳，优质优价凸显

本周小麦市场呈现出“内稳外弱”的格局。全国小麦均价为2562元/吨，周环比微涨0.20%，年同比上涨0.62%。从产区来看，价格分化明显，内蒙古以3000元/吨的价格领跑，而河南产区价格相对较低，为2380元/吨。优质小麦的溢价能力依然坚挺，A类优质麦价格达到2555元/吨，显示出市场对高品质粮源的刚性需求。

下游面粉市场则显得较为平淡。面粉平均价稳定在3609元/吨，但面粉加工企业的利润空间被持续压缩，利润率已转为负值。这反映出终端消费需求复苏乏力，企业提价能力不足。

国际市场方面，全球小麦综合均价跌至304美元/吨，周环比下降1.21%。进口小麦到岸均价为2234元/吨，周环比下跌1.72%，其中澳麦价格最具竞争力，仅为1830元/吨。内外价差的扩大，使得进口小麦在成本端的优势进一步显现。

稻谷/大米市场：国内平稳，国际走强

稻谷及大米市场本周表现平稳。全国大米均价为3958元/吨，周环比微跌0.08%，年同比则下降了4.38%。粳米和籼米价格均呈窄幅震荡，其中粳米均价4196元/吨，籼米均价3830元/吨。值得注意的是，大连粳米人民币价格近期出现了上涨态势，显示出区域性的供需偏紧。

原粮方面，全国稻谷均价为2652元/吨，周环比微跌0.09%。2026年稻谷最低收购价政策为市场提供了坚实的底部支撑：早籼稻2560元/吨，中晚籼稻2580元/吨，粳稻2620元/吨。随着秋粮旺季收购的临近，预计3.5亿吨的收购量将有效托底市场。

与国内的平稳不同，国际大米市场表现强劲。全球大米均价升至506美元/吨，周环比上涨0.31%。进口泰国大米（广州，含5%碎米）价格为3493元/吨。国际米价的走强，主要受部分主产国出口政策及全球供应链不确定性影响，但短期内对国内市场的直接冲击有限。

玉米市场：国内逆势走强，国际承压下行

玉米是本周表现最为“特立独行”的品种。在全国粮食综合指数下跌的背景下，国内玉米均价逆势上涨至2290元/吨，周环比大涨1.33%，年同比涨幅达3.15%。产区均价2238元/吨，销区均价2342元/吨，区域间流通成本支撑了销区价格。黑龙江产区价格相对较低，为2130元/吨，而广东销区价格达到2300元/吨。

深加工方面，玉米淀粉全国均价为2735元/吨，周环比微跌0.48%；酒精价格则小幅上涨至5300元/吨。尽管原料成本上升，但国产玉米淀粉加工利润率仍维持在6.41%的健康水平。

然而，国际玉米市场却是一片“绿”意。CBOT玉米期货价格跌至189美元/吨，周环比暴跌9.38%。全球玉米均价也降至278美元/吨。进口玉米到岸均价为2269元/吨，周环比大幅下跌4.73%。国际市场的疲软主要源于美国产区收割进度加快，供应压力集中释放，这与国内因基层余粮减少、贸易商挺价而形成的强势行情形成了鲜明对比。

大豆及食用油：成本支撑与需求疲软的拉锯

大豆市场本周陷入多空拉锯。国产大豆均价稳定在4542元/吨，进口大豆到岸均价为4135元/吨。尽管CBOT大豆期货价格下跌2.53%至475美元/吨，但由于巴西大豆升贴水维持高位，进口大豆到岸成本依然坚挺，美国、巴西、阿根廷大豆到岸成本均在4400元/吨以上。大连大豆期货价格更是逆势大涨6.47%至5396元/吨，显示出国内资金对远期供应的担忧。

下游豆粕现货价格近期呈现普遍下滑态势，反映出养殖端需求不振，饲料企业多以刚需采购为主，大规模备货意愿不强。

食用油市场则呈现分化走势。在美国豆油期货经历极度上涨后回落的背景下，国内三大植物油出厂价格走势各异。其中，棕榈油价格上涨最为显著，成为本周油脂市场的亮点。菜籽油受地缘冲突影响，价格在短期上涨后有所回落。整体来看，油脂市场在成本推动和需求制约之间寻找平衡。

畜牧产品：养殖利润承压，饲料需求疲软

畜牧产品市场本周继续承受压力。猪粮比降至4.45，周环比下降0.52%，远低于美国的7.38，表明国内生猪养殖利润空间被进一步压缩。全国生猪均价为11092元/吨，周环比下跌0.43%；猪肉出厂价降至15.03元/公斤。

饲料原料价格的波动直接影响了养殖成本。本周猪料比为3.30，肉料比为6.25。鸡蛋主产省价格跌幅明显，周环比大跌6.41%至10510元/吨。在养殖端普遍亏损或微利的背景下，饲料需求难以出现实质性好转，这也反过来制约了玉米、豆粕等原料价格的上涨空间。

政策与市场展望：稳字当头，关注结构性机会

政策层面，2026年小麦最低收购价定为2380元/吨，限定收购总量3700万吨。随着夏粮收购接近尾声（全国累计收购小麦1亿吨），市场焦点已转向秋粮。预计秋粮旺季收购量将在3.5亿吨左右，政策托底效应将持续发挥。

展望后市，全球谷物价格虽处于相对低位，但已突破长期趋势线，预计2027年上半年可能达到本轮周期较高位。国内市场在“稳生产、稳库存、稳市场”的政策基调下，大幅波动的可能性较小。

分品种来看： - 小麦：短期将维持窄幅震荡，关注面粉需求能否在四季度有所改善。 - 稻谷/大米：在最低收购价和秋粮上市的双重影响下，价格底部坚实，优质稻米仍有溢价空间。 - 玉米：国内外价差扩大，需警惕进口玉米及替代品（如大麦、高粱）对国内市场的冲击，但国内基层售粮节奏和深加工需求仍是核心支撑。 - 大豆及油脂：进口成本是主要支撑，但下游养殖和消费需求疲软将限制上行空间，油脂市场或延续分化走势。

在秋收与冬播的关键窗口期，天气变化、政策执行力度以及全球宏观环境的演变，将是决定下一阶段粮价走势的核心变量。对于市场参与者而言，在关注总量的同时，更应把握品种间、区域间的结构性机会。