行业研报 | 2026年,万东医疗的野望与未来

值得一提的是，在业绩预告发布的前一天，万东医疗突然发布了一则推文《2026，转型增长！》，刚刚走马上任的万东医疗董事长王建国表示，将坚定持续的投入，加大研发体量。

经历了预亏超2亿元的万东，2026年会走怎样的一条道路？

在此前发布的2025年半年报数据可以看到，得益于深度参与国内医疗设备集采的策略，万东医疗的总营收始终保持着较为良好的增速，2025上半年总营收达8.43亿元，同比增长20.46%。与此同时，万东医疗的应收账款从2024年底的3.81亿元，增长至2025H1的6.88亿元。

从2025年万东医疗的中标情况来看，在以量换价的集采竞标策略的加持下，各季度均取得了极为可观的中标增长，支撑业绩的核心场景正是设备更新及县域医共体集采。尤其是第二季度，中标金额同比增长220%以上，第三、第四季度的同比增长也在80%以上。

图 1 2025年万东医疗公开招中标市场规模季度趋势

数据来源：众成数科-医械云标讯MDBIDS

细分到万东医疗各大核心产品线的市场表现来看，DR仍然是支撑业绩的最核心业务，占整体中标额的44%以上，中标额同比增长超133%，新东方1000F系列悬吊DR成市场热门。

图 2 2025年万东医疗核心产品线公开招中标市场规模占比

数据来源：众成数科-医械云标讯MDBIDS

再看各省DR市场的表现，万东一如既往地表现出了极强的统治力，市占率排名TOP3的省份占比超70%，还在河南、河北、内蒙古等中西部地区进一步扩张了版图，巩固了市场地位。

表 1 2025年万东医疗DR在各省市场竞争格局变化情况

数据来源：众成数科-医械云标讯MDBIDS；“排名变动”是与2024年排名比较，下同

MRI及CT也成长为了支持业绩的的核心产品线，两者合计占整体中标额的34%以上。其中，MR中标额较去年同比增长超410%，成为支撑万东医疗业绩的新增长点。

表 2 2025年万东医疗核心产品线热销型号

数据来源：众成数科-医械云标讯MDBIDS

CT及MR的省级市场竞争格局变化，才是万东深入参与医疗设备集采换来的未来市场潜力。

2025年，以i-Space系列为代表的1.5T及3.0T磁共振和TurboTom系列CT四处出击，在多省市设备更新及县域医共体集采项目中，以极具竞争力的价格成功中标。

通过众成数科医械云标讯MDBIDS品牌亮点挖掘功能将视角拉宽到2022-2025年发现，在深度参与医疗设备更新集采的策略下，万东医疗在新疆、湖南、贵州等多个标红省份均完成了近三年公开招投标市场的首次中标。

表 3 2025年万东医疗CT、MR各省市场竞争格局变化情况

数据来源：众成数科-医械云标讯MDBIDS；标红省份且排名变化标注“新增”代表万东医疗产品近三年省内公开招投标市场出现首次中标

这意味着万东医疗不仅顺应了国内设备更新集采对于控费的需要，还在短短1年内开拓了多个新市场，并将山东、安徽、江西等部分原有市场的认可度提高了一个层次，这对于以用户为生命线的医学重装备行业来说是难能可贵的。无论是后续的维修维保还是未来潜在的旧设备更新，都给万东留下了培育客户的时间和与其他影像巨头博弈的空间。

如果说万东医疗以量换价策略博的是当下市场，产品创新研发以及海外渠道建设的高额投入博的就是未来。

2025年，打着“研究一代、储备一代、开发一代”口号的万东推出了很多重磅新产品，如第三代无液氦MR、288排CT、双子星AI 3.0T及新一代稀土DSA等等。其中多款产品攻克关键技术瓶颈，入选国家高端医疗装备推广应用项目。

在海外市场，万东医疗加速海外市场的覆盖和深耕，持续完善海外营销组织架构和职能体系。现如今，万东医疗已与巴西VMI医疗集团达成重要合作，拓展拉美市场;高端医疗装备进入欧洲公立医院系统;海外服务中心和本地化制造初步落地，提升服务响应速度与客户体验。

现如今，海外市场的投入已初见成效。2024年，万东医疗海外营收达2.33亿元，占全年营收的16.32%，同比增长68.36%。

图 52025年万东医疗海外营收占比及同比变化情况

数据来源：万东医疗年度报告