第89期公司研报——风范股份
- 2026-10-01 10:25:34
第89期公司研报——风范股份以下大部分内容为AI生成，仅供参考，切勿用于实际投资。 一、公司全称与注册地 常熟风范电力设备股份有限公司（证券简称：风范股份，证券代码：601700.SH），注册地为江苏省苏州市常熟市，是1993年建厂、2011年在上交所主板上市的老牌输电线路铁塔龙头企业，2024年唐山工业控股集团有限公司入主后实控人变更为唐山市国资委，公司是国内少数几家具备1000kV最高电压等级输电线路铁塔生产能力的企业之一，主营1000kV及以下各类超高压输电线路角钢塔、钢管组合塔、各类管道、变电站构支架、220kV以下钢管及各类钢结构件等产品的研发、生产和销售，总占地面积约45.8万平方米，年产量可达40万吨，是特高压输电铁塔及钢结构领域的核心供应商。 
二、主营业务占比 根据公司2025年年度报告披露的主营业务口径，工业产品营业收入27.01亿元，占主营业务收入比重94.04%，其中输电铁塔业务营业收入19.42亿元、占主营业务收入比重67.59%，方管及钢结构营业收入4.74亿元、占主营业务收入比重16.49%，光伏业务营业收入3.85亿元、占主营业务收入比重13.41%。按行业划分，工业收入占比90.67%，其它收入占比5.75%，其他业务收入占比3.59%；按产品划分，角钢塔收入占比43.88%，钢管塔及直缝焊管收入占比21.29%，成方焊管及钢结构收入占比15.90%；按地区划分，国内收入占比86.91%，国外收入占比9.51%。 三、主要产品 公司主要产品围绕输电线路铁塔及钢结构核心主业展开，涵盖1000kV及以下各类超高压输电线路角钢塔、钢管组合塔、各类管道、变电站构支架、220kV以下钢管及各类钢结构件等，是国内少数拥有自主知识产权并生产复合材料绝缘杆塔的企业，在超高压和特高压输电线路铁塔方面处于行业领先地位。公司拥有数控型钢联合生产线、数控角钢钻孔生产线、数控角钢高速钻孔生产线、JCOE直缝焊管生产线、热镀锌生产线等各类生产设备1000余套，年产量可达40万吨，曾分别为国内第一条交流500kV同塔四回、第一条交流750kV和第一条交流1000kV输电线路提供铁塔产品。此外公司历史上布局的光伏新能源业务涵盖单晶硅棒、多晶硅锭、单晶硅片、多晶硅片、单晶电池片、光伏组件、光伏电站运营及EPC项目，形成"输电铁塔+光伏"双主业格局，但光伏板块长期处于亏损状态。 四、项目案例 1、国家重点特高压工程配套案例 （1）公司曾参与昌吉—古泉±1100kV特高压直流输电等国家重点工程，是国内少数几家能生产最高电压等级1000kV输电线路铁塔的企业之一，在超高压和特高压输电线路铁塔方面处于行业领先地位。 （2）公司与南网签订的乌东德工程，是我国首个三端特高压直流输电示范工程，也是世界首个特高压柔性直流工程，体现了公司在柔性直流输电铁塔领域的技术能力。 （3）公司曾分别为国内第一条交流500kV同塔四回、第一条交流750kV和第一条交流1000kV输电线路提供铁塔产品，是国家特高压主干网建设的核心供应商之一，产品应用于国家电网、南方电网及海外电力工程。 2、国家电网集中采购中标案例 （1）2026年7月21日，国家电网有限公司电子商务平台公布《国家电网有限公司2026年特高压项目第三次设备公开招标采购中标公告》《国家电网有限公司2026年特高压项目第三次材料公开招标采购中标公告》和《国家电网有限公司2026年输变电项目第三次装置性材料公开招标采购中标公告》，公司分别为上述中标公告中"特高压站内材料包1""一般线路钢管塔包6""钢管塔包1""角钢塔包19""角钢塔包80"的中标人，上述标包中标金额约14899.21万元，约占公司2025年经审计营业收入的5.00%，合同的签订和履行对公司经营业绩具有积极影响。 五、涉及的概念 公司涉及的资本市场概念主要包括特高压、智能电网、柔性直流输电、光伏概念、军工、军工信息化、一带一路、江苏板块、政府控股、国企改革、化债（AMC）、债转股、高低压设备概念、硅锰、沪股通、融资融券、转融券标的等。 六、最近重磅消息面 1、剥离光伏亏损资产聚焦主业 （1）2026年7月13日公司公告，报告期内公司完成对子公司苏州晶樱光电科技有限公司60%股权的转让事项，通过剥离光伏亏损资产，实现业务结构深度聚焦与轻量化，该处置事项对公司主业的盈利形成了税务抵减效应，一定程度提振了利润水平，实现了战略瘦身与财务回报的双重目标。风范股份2022年底斥资9.6亿元现金收购苏州晶樱光电60%股权，溢价率高达269.66%，形成约3.7亿元商誉，此次剥离标志着公司"输电+光伏"双主业格局的终结，重新回归铁塔主业。 2、国家电网特高压及输变电项目集中中标 （1）2026年7月23日公司公告中标国家电网2026年特高压项目第三次设备公开招标采购、第三次材料公开招标采购，以及2026年输变电项目第三次装置性材料公开招标采购，涵盖"特高压站内材料包1""一般线路钢管塔包6""钢管塔包1""角钢塔包19""角钢塔包80"五个标包，中标金额合计约14899.21万元，约占公司2025年经审计营业收入的5.00%，受益于"十五五"时期新型电力系统建设升级的行业趋势，以及电网投资规模扩张与结构升级的战略窗口，铁塔板块核心业务实现增长。 3、股价异动与概念催化 （1）2026年7月23日公司股价涨停，收盘价4.62元，成交额2.37亿元，换手率4.39%，总市值56.37亿元；异动分析指向智能电网、柔性直流输电、特高压、化债概念（AMC概念）、光伏概念等多重逻辑共振，反映市场对"特高压招标放量+剥离光伏资产聚焦主业+化债AMC"三重催化的关注度显著提升。 4、实控人变更与国资赋能 （1）2024年唐山工业控股集团有限公司入主风范股份，唐山市国资委成为公司实际控制人，公司属性由民营变更为政府控股，国企改革与化债AMC概念成为市场关注的新主线，国资背景为公司在特高压国网招标、海外"一带一路"电力工程配套等场景提供资源协同预期。 七、投资风险提示 此文章仅作为研究学习公司，切勿用于实际投资。
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