【行业研报纪要】金银重回顺风期,把握回调买入机会——贵金属策略报告

🌟#8月上涨行情提前启动，后续加息预期仍有修正空间，贵金属进入顺风期。半年报中指出，美伊“可控式升级”下，下半年通胀约束趋缓，美国经济韧性中潜藏风险，尤其退税与赛事效应退坡后，K型分化下端风险或加剧。美联储实质性加息门槛较高，鹰派预期存在回摆空间，有望为贵金属带来上行驱动。8月初弱非农数据验证后，加息预期推迟，贵金属提前上涨。据FED WATCH，未来一年仍维持两次加息预期，首次时点推迟至10月，后续通胀与基本面变化或进一步修正预期，#未来1-2月贵金属整体处于顺风期。

🌟#金银进入多头布局阶段，把握回调买入的机会。后续美联储加息预期的进一步修正，可能成为上行的持续催化动能，若债务问题或美联储独立性风险再现，可能放大上涨弹性。目前我们维持半年报的区间判断，#下半年伦敦金上方关注4800-5000美元/盎司，伦敦银关注85-90美元/盎司。上周市场利多消息集中出现后，短线或有回踩可能，建议把握回调买入的机会，但需注意市场存在FOMO情绪，回踩幅度可能有限，关注MA5附近的支撑。

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