【行业研究】新能源行业周报:新能源汽车渗透率不断提升

上一周期（4月23日-4月30日），共有9家证券研究机构共发布新能源概念相关研报11份，其中10份研报对新能源相关公司给出了评级，其中买入评级0个，增持评级3个，中性评级0个，持有评级7个，整体评级偏向正向，说明对新能源相关概念公司及市场仍旧持看好态度。

【3 月新能源车促销力度进一步扩大，小米入局造车引发 4 月车企新一轮降价潮】

3 月以来，车企降价潮延续，尤其是新能源乘用车综合促销力度有扩大趋势。根据乘联会秘书长崔东树的数据，3 月新能源乘用车综合促销幅度 11.4%，环比提升 2.0pct，明显扩大，预计受市场竞争激烈、生产端降本、抢占燃油车市场份额等多因素推动。燃油车方面，优惠力度明显高于新能源车，且 3 月也小幅扩大 0.3pct，以应对新能源车降价带来的冲击。但整体而言，受成本限制及保利润目标等因素影响，目前燃油车的价格下探能力相对有限。具体来看，豪华燃油车的综合促销力度 3 月环比扩大1.2pct，自主燃油车则相对稳定，反映豪华燃油车目前面临更大的新能源车分流压力。而到 3 月底，小米 SU7 正式上市，此前就已经吸引市场的高度关注。反映在订单上，小米 SU7 4 分钟大定破万、27 分钟大定 5 万辆、24 小时订单达 88898 辆，表现相当亮眼。小米 SU7 的上市无疑加剧了乘用车行业的竞争态势。同时，3 月汽车行业销量尽管明显恢复，但仍不及预期。根据中国汽车流通协会的数据，3 月中国汽车经销商库存预警指数为 58.3%（以 50%作为荣枯线。库存预警指数越高，表明市场需求越低，库存压力、经营压力和风险越大），汽车流通行业仍处不景气区间。因此，4月 1 日，乘用车行业迎来新一轮的降价潮，形式包括原有车型直接降价、推出增配降价新车型、保险补贴、选装权益，包括响应国家以旧换新号召推出置换补贴等，旨在从小米方面重新夺回市场热度、进一步提振销量。例如，极氪 007 推出后驱增强版，官方指导价为 20.99 万元，变相降价 2 万元；问界新 M7 Plus 后驱版起售价调至 22.98 万元，直降 2 万元；小鹏 G9 现车限时减免至高 2 万元，补贴后现车 24.39万元起。

【14 部门印发以旧换新方案，财政、金融、车企等协同促汽车消费】

商务部等 14 部门印发《推动消费品以旧换新行动方案》，旨在推动汽车以旧换新的发展。具体来看，方案将在以下六个方面重点加强布局，实现有效协同：即加大财政金融政策支持力度、突出汽车领域标准牵引、完善报废车回收拆解体系、促进二手车放心便利交易、培育壮大二手车经营主体、推动汽车流通消费创新发展。财政方面，中央财政对汽车以旧换新提供定额补贴，地方政府将配套提供资金支持。中央财政重点支持推动汽车以旧换新。对报废高排放乘用车或符合条件的新能源乘用车，并购买符合节能要求或新能源汽车的消费者给予定额补贴。坚持中央财政和地方政府联动，补贴资金由中央财政和地方财政按比例分担，共同推动汽车以旧换新。乘联会秘书长崔东树表示，此次汽车以旧换新补贴政策主要针对符合环保约束标准、使用年限较长的车型，而此前几次中央财政安排的报废更新都是较大额度的报废更新补贴，因此本次中央层面以旧换新补贴力度将更大，预计将投入至少 200亿元，地方财政的以旧换新投入力度预计将会更大。具体实施方面，国家发改委副主任赵辰昕表示，新能源车和燃油车都能享受优惠、对内资外资同等看待。此外，中央财政还将安排资金支持启动县域充换电设施补短板试点工作，补齐农村地区充电基础设施布局的短板，推动农村地区新能源车的渗透。

【汽车以旧换新空间广阔，目标 2027 年报废汽车回收量较 2023 年增加 1 倍】

中国汽车流通协会会长助理宋涛表示，从量上来看，我国有超 3.4 亿的汽车保有量，其中国三及以下标准的车辆有近 1600 万辆，国四标准的车辆有近 7000 万辆。目前国三及以下标准的车辆至少已行驶 15 年，国四标准的车辆也至少使用了 10 年，这部分车型可能存在安全隐患，且不利于环保，为汽车以旧换新提供很大的空间。从现实情况来看，换购需求也早已成为我国汽车消费的重要组成部分。罗兰贝格合伙人张旭东表示，2023 年我国乘用车消费需求中增换购占比达 56%，其中增购需求占 11%、换购需求占 45%。从实际效果来看，以旧换新对汽车消费确实存在较大的推动作用。根据河北省消保委的数据，上一轮汽车以旧换新共拉动新车消费近 500 亿元，其中2009、2010 年我国汽车销量同比分别增长 46%、32.4%，远超历年平均同比增速。而相比上一次以旧换新政策，本次以旧换新刺激政策将实现汽车金融、二手车交易、报废回收、汽车后市场等全方位协同，因此预计刺激效果将更强。根据《推动消费品以旧换新行动方案》的目标，力争 2025 年报废汽车回收量较 2023 年增长 50%；2027 年报废汽车回收量较 2023 年增加 1 倍，二手车交易量较 2023 年增长 45%。而根据乘联会秘书长崔东树的测算，2023 年汽车报废量净增量约 756 万辆、二手车销量约 1841 万辆，同比增长 32%；根据上述目标，预计 2024 年报废汽车近千万，2027年报废汽车将达 1500 万；二手车交易 2024 年突破 2000 万辆，2027 年达 2700 万辆。

【如何区分新能源汽车电池是三元锂电池还是磷酸铁锂电池？】

新能源汽车三种常用的电池分别是三元锂电池、磷酸铁锂电池、以及镍氢电池，而目前比较常见并且大众认可度较高的就是三元锂电池和磷酸铁锂电池了。那么，如何区分新能源汽车电池是三元锂电池还是磷酸铁锂电池呢？下面简单介绍下方法。

对于普通消费者而言，想要区分电池是三元锂还是磷酸铁锂，最简单的方法就是查看车辆配置表的电池数据，通常厂商都会在电池信息内标注电池的类型。

同时也可以通过查看车身铭牌上动力电池系统的数据来区分，像奇瑞小蚂蚁、五菱宏光MINI EV等车型，都有磷酸铁锂版本和三元锂版本。

通过对比两者车身铭牌上的数据可以发现，磷酸铁锂版本的电池额定电压会高于三元锂版本，而三元锂版本的电池额定容量则要大于磷酸铁锂版本。

另外，三元锂电池和磷酸铁锂电池对比之下，三元锂电池的能量密度更高，低温放电性能也更好，磷酸铁锂则是在寿命、制造成本和安全性方面更占优。如果发现自己买的是长续航车型，或者是在冬天的低温环境下，续航衰减要比其他车型少，那么十有八九就是三元锂电池，反之则是磷酸铁锂电池。

由于动力电池包难以通过观察外观来区分是三元锂电池还是磷酸铁锂电池，所以除了以上几种方法以外，想要区分三元锂电池和磷酸铁锂电池，就只能通过使用专业的仪器来测量电池包的电压、电流等数据。

三元锂电池的特点：三元锂电池的特点就是低温性能好，极限工作温度可达零下30度。但它的缺点就是热失控温度低，只有200多度，对于比较炎热的地区，容易发生自燃现象。

磷酸铁锂的特点：磷酸铁锂电池的发展历程比较长，他的特点就是稳定性好，并且热失控温度高，可以达到800度。也就是说，温度没有达到800度，磷酸铁锂电池就不会起火。只是它比较怕冷，在气温比较寒冷的地方，电池衰减会比较厉害。