【行业研究】新能源行业周报:新能源汽车市场欣欣向荣

上周电池级碳酸锂价格为19.0-22.0万元/吨，均价为20.0万元/吨；较上周持平，工业零级碳酸锂价格为19.0-19.8万元/吨，均价为19.4万元/吨，较上涨0.3。

2021 年全球新能源汽车销量大幅增长。预计 2021 年全球新能源汽车销量超640 万辆，同比大幅增长约 100%，对应中国市场 330 万辆（+140%），欧洲市场 220 万辆（+60%），美国市场 60 万辆（+90%）。两大因素促成新能源汽车市场欣欣向荣，其一是政策驱动，其二是产品驱动：中国市场已经实现从政策驱动向产品驱动切换，中国市场上电动汽车可选车型丰富，新款车型层出不穷，消费者选择余地大，诸多产品颇具吸引力，相对地，包括新能源汽车补贴、双积分等政策作用弱化；欧洲市场主要是政策驱动，2020年下半年开始，疫情下欧洲多国加大电动汽车购置补贴力度对于欧洲市场促进作用大；美国市场基数低，增长潜力巨大，拜登当选总统后政策正在加码，目前处在爆发前夜。

上一周期（11月30日-12月07日），共有6家证券研究机构共发布新能源概念相关研报6份，其中6份研报对新能源相关公司给出了评级，其中买入评级1个，增持评级4个，中性评级0个，持有评级1个，整体评级偏向正向，说明对新能源相关概念公司及市场仍旧持看好态度。 

【新能源汽车销量高增长有望延续，支撑估值】

展望未来，全球新能源汽车销量高增长有望延续，预计 2022 年全球新能源汽车销量超 860 万辆（+34%），对应中国市场销量指引 450 万辆（+36%）、欧洲市场销量指引 275 万辆（+25%）、美国市场销量指引 90 万辆（+50%）。近年电动汽车车型密集发布将会促进市场繁荣，欧洲市场和美国市场上可选车型缺乏，产品尚且难以满足消费者丰富多样的需求，预计随着电动汽车车型日渐丰富，销量增长后劲较强。预期全球新能源汽车销量高增长，新能源汽车市场欣欣向荣会对新能源汽车产业链上市公司的估值形成有力支撑，新能源汽车仍会是备受投资者瞩目的人气赛道，热度不减。

【新能源汽车销量高增长带动产业链景气高涨】

产业链景气高涨背景下，我们建议优中选优，挖掘最具业绩增长潜力的公司：需求激增下供给刚性的周期性品种、锂电材料龙头公司是两大主线，其投资逻辑逐渐被市场验证认可。我们判断锂行业周期拐点未至，锂电材料龙头公司竞争优势显著，快速扩张，相关上市公司业绩持续释放。

【2021 年中国新能源汽车销量呈跃进式增长，非同凡响】

根据中汽协数据，2020 年中国新能源汽车销量 136.7 万辆，对应新能源汽车渗透率 5.4%；而2021 年 10 月中国新能源汽车销量 38.3 万辆，单月销量对应新能源汽车渗透率 16.4%；2021 年 1-10 月累计销量已经达 254.2 万辆，累计销量对应新能源汽车渗透率 12.1%。

【11 月交付量均创历史新高，芯片短缺影响逐步消退】

8 家乘用车重点车企（5 家新势力+埃安+极氪+大众 ID）11 月新能源汽车交付量合计 77222辆，同比+166.51%，环比+52.91%，芯片短缺影响逐步消退，终端需求旺盛。2021 年 1-11 月累计交付量合计 482637 辆，同比+165.35% 。11月份 8 家重点车企中销量破万的包括小鹏+理想+蔚来+埃安+哪吒。

【小鹏/理想超预期，蔚来符合预期】

主要由于芯片短缺逐步缓解，消化前期积压留存订单与部分近期新增订单。其中，小鹏/理想超预期，主要由于毫米波雷达芯片短缺减弱影响、以及供应链交付表现超预期（小鹏通过免费赠送软件包/理想通过免费赠送积分等方式进行额外补偿，推出先交付 3 雷达车型再补装 2 雷达的方案）。我们预计，1）受益于行业2C 需求持续释放、叠加年底旺季/补贴退坡导致的反向促单，2021/12 新势力有望迎来全年订单峰值；2）当前电池/芯片等供应链瓶颈仍是制约交付量的主要因素；3）持续看好行业渗透率抬升、以及新势力交付量稳健爬坡前景；基于车型爬坡节奏，预计 2022E 新势力交付量依次排序分别为小鹏、蔚来、以及理想。 

【中国市场已经实现从政策驱动向产品驱动切换】

2020 年下半年上市的比亚迪汉广受好评，销量成绩斐然，颠覆大众对于比亚迪品牌形象的传统认知；比亚迪抓住契机密集推出车型改款，特别是三月新上市的比亚迪秦 PLUS DM-i 引发轰动，快速登榜，十月销量已经爬升至17393 辆（排名第 2）！比亚迪迎来高光时刻，2021 年 1-10 月比亚迪新能源汽车累计销量 41.9 万辆（+212%）。

【圆柱磷酸铁锂电池怎么样？圆柱磷酸铁锂电池的优缺点详解】

圆柱锂电池能够划分为钴酸锂、锰酸锂、三元材料。三类材料安全体系电池各有特点的优势与劣势，电池广泛使用于电脑笔记本、数码摄像机、照明灯具设备、电动玩具企业产品、电动工具配件、手持式移能源等各个领域。

目前为止，圆柱关键以铝壳圆柱磷酸铁锂电池为主导，这样的电池的突出表现为容量高、输出电压高、优异的充放电循环安全性能、输出电压比较稳定、能大电流量放电、电化学安全性能比较稳定、操作安全可靠、工作温度范畴宽、对环境无污染。接下来我们一起来看看圆柱磷酸铁锂电池的优缺点。

圆柱磷酸铁锂电池优点：

1.单体统一性比较好。圆柱形锂电池早已建立了一连串国际上统一的标准规格型号和型号，加工工艺比较成熟完善，合适大量成批不间断化生产制造

2.单体自己本身材料力学性能好。圆柱体的比表面积大，热管散热效果非常的好，能够得到较高的弯曲强度;

3.技术应用成熟完善，成本费用较低。电池金属外壳抗压高，操作整个过程中不容易产生如方形、软包装电池胀大等状况

4.单体能量小，多发事故几率小。引发事故时，形式易于控制，圆柱形电池通常为密闭蓄电池，操作整个过程中不会有维护问题

圆柱磷酸铁锂电池缺点：

1.圆柱形锂电池电焊焊接多极耳的加工工艺限定，因此倍率特性稍弱，并没有那么突出的倍率成绩。

2.圆柱电池角边处有机化学特异性能较差，长时间操作电池性能降低相对比较显著。

3.与常见电池的相溶性差，这是因为通常要在使用3节常见电池(3.6V)的状况下才可以用锂离子电池开展取代。

4.务必有独特的保护电路，以避免过度充电或过放;

5.成本相对高，主要是电池正极材料LiCOO2的价位高，伴随着正极技术应用的连续不断快速发展，能够选用LiMn2O4、LiFePO4等为正极，故而有希望大幅度降低锂离子电池的成本费用

生意社

OFWEEK锂电网

金融界

亚洲金属网

东方财富网

电池网

盖世汽车

锂业分会等