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行业景气度持续向上，板块表现强于大盘，维持 “强于大市” 评级，重点围绕销量、装机、原材料、业绩、政策与投资主线展开，具体总结如下：
一、市场表现：板块显著跑赢大盘
2026 年 4 月锂电池指数上涨 15.43%，新能源汽车指数涨 8.21%，均跑赢沪深 300（8.03%）。
个股普涨：85 只上涨、19 只下跌，涨幅居前为天华新能、德方纳米等；豫股中多氟多、天力锂能上涨，易成新能下跌。
估值：锂电池板块 PE（TTM）32.05 倍，低于历史中位数，具备估值优势。
二、核心需求：销量与装机双高增
新能源汽车：4 月销量134.4 万辆，同比 + 9.62%、环比 + 7.35%；渗透率 53.21% 创历史新高，出口同比 + 115% 为主要增长动力。
动力电池：4 月装机62.40GWh，同比 + 15.34%；宁德时代、比亚迪、国轩高科稳居前三，行业集中度高。
产量：4 月动力 + 储能电池产量 183.9GWh，同比 + 55.58%，出口保持高增。
三、原材料价格：锂价大涨，电解液承压
锂盐：电池级碳酸锂19.70 万元 / 吨（月 + 22.36%）、氢氧化锂18.93 万元 / 吨（月 + 25.12%），短期高位震荡。
正极：三元 523、磷酸铁锂分别上涨 8.47%、18.44%。
电解液：六氟磷酸锂、电解液价格小幅回落，短期承压。
四、行业与公司动态
技术突破：宁德时代发布超充 / 凝聚态电池，钠离子电池 Q4 大规模量产，签下 60GWh 钠电订单。
全球格局：2026 年 Q1 全球电池装机中国企业占比超 70%，宁德时代市占率 40.7% 稳居第一。
政策支持：2026 汽车以旧换新补贴落地，多地加码充电基建，储能被纳入新型能源体系重点。
业绩：上游锂钴、材料龙头 2026Q1 业绩大幅反弹，赣锋、天齐、天赐材料等净利同比翻倍。
五、河南本地标的（豫股）
多氟多：2026Q1 净利3.76 亿元，同比 + 480.14%，六氟磷酸锂业务回暖。
天力锂能：Q1 扭亏，净利 845 万元，同比 + 121.30%。
易成新能：Q1 仍亏损，业绩承压。
地方政策：河南 2026 年推进电动重卡充换电网络，新建 100 个充换电站。
六、投资观点与风险
投资评级：维持锂电池行业 “强于大市”。
短期关注：原材料价格、月度销量、政策、固态电池进展。
中长期：新能源汽车 + 储能确定性高，聚焦细分领域龙头。
主要风险：政策执行不及预期、原材料价格波动、销量不及预期、行业竞争加剧。
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