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『调研』爱旭股份交流纪要
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『研报』硅料日常报告
『调研』商业航天催化不断,北美光伏潜龙在渊
行业景气度持续向上,板块表现强于大盘,维持 “强于大市” 评级,重点围绕销量、装机、原材料、业绩、政策与投资主线展开,具体总结如下:
一、市场表现:板块显著跑赢大盘
2026 年 4 月锂电池指数上涨 15.43%,新能源汽车指数涨 8.21%,均跑赢沪深 300(8.03%)。
个股普涨:85 只上涨、19 只下跌,涨幅居前为天华新能、德方纳米等;豫股中多氟多、天力锂能上涨,易成新能下跌。
估值:锂电池板块 PE(TTM)32.05 倍,低于历史中位数,具备估值优势。
二、核心需求:销量与装机双高增
新能源汽车:4 月销量134.4 万辆,同比 + 9.62%、环比 + 7.35%;渗透率 53.21% 创历史新高,出口同比 + 115% 为主要增长动力。
动力电池:4 月装机62.40GWh,同比 + 15.34%;宁德时代、比亚迪、国轩高科稳居前三,行业集中度高。
产量:4 月动力 + 储能电池产量 183.9GWh,同比 + 55.58%,出口保持高增。
三、原材料价格:锂价大涨,电解液承压
锂盐:电池级碳酸锂19.70 万元 / 吨(月 + 22.36%)、氢氧化锂18.93 万元 / 吨(月 + 25.12%),短期高位震荡。
正极:三元 523、磷酸铁锂分别上涨 8.47%、18.44%。
电解液:六氟磷酸锂、电解液价格小幅回落,短期承压。
四、行业与公司动态
技术突破:宁德时代发布超充 / 凝聚态电池,钠离子电池 Q4 大规模量产,签下 60GWh 钠电订单。
全球格局:2026 年 Q1 全球电池装机中国企业占比超 70%,宁德时代市占率 40.7% 稳居第一。
政策支持:2026 汽车以旧换新补贴落地,多地加码充电基建,储能被纳入新型能源体系重点。
业绩:上游锂钴、材料龙头 2026Q1 业绩大幅反弹,赣锋、天齐、天赐材料等净利同比翻倍。
五、河南本地标的(豫股)
多氟多:2026Q1 净利3.76 亿元,同比 + 480.14%,六氟磷酸锂业务回暖。
天力锂能:Q1 扭亏,净利 845 万元,同比 + 121.30%。
易成新能:Q1 仍亏损,业绩承压。
地方政策:河南 2026 年推进电动重卡充换电网络,新建 100 个充换电站。
六、投资观点与风险
投资评级:维持锂电池行业 “强于大市”。
短期关注:原材料价格、月度销量、政策、固态电池进展。
中长期:新能源汽车 + 储能确定性高,聚焦细分领域龙头。
主要风险:政策执行不及预期、原材料价格波动、销量不及预期、行业竞争加剧。
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