第95期公司研报——澳洋健康

一、公司全称与注册地

江苏澳洋健康产业股份有限公司（证券简称：澳洋健康，证券代码：002172.SZ），注册地为江苏省苏州市，是以医疗服务、医药流通、生物科技、数字科技四大板块为核心的现代化综合性健康产业集团，实控人为张家港经济技术开发区管理委员会，是长三角区域社会办医与医康养护一体化运营的代表性上市平台，依托澳洋医院总院构建起"预防—诊疗—康复—养护"全链条医疗服务体系。

二、主营业务占比

根据公司2025年年度报告披露的主营业务口径，医疗服务收入9.74亿元，占总营收比重53.90%；医药物流收入8.33亿元，占总营收比重46.10%；主营业务地区构成100%来自国内。整体业务结构呈现医疗服务与医药物流双轮驱动特征，医疗服务板块毛利率显著高于医药物流板块，是公司盈利的核心来源。

三、主要产品

公司主要产品与服务围绕"医疗服务+医药流通+生物科技+数字科技"四大板块展开。医疗服务板块以澳洋医院总院（三级综合医院）为核心枢纽，辅以澳洋医院三兴分院、顺康医院、港城康复医院、优居壹佰护理院、张家港澳洋护理院、澳洋唯恩医美、张家港澳洋老年病医院等专科医院与养老机构协同联动，形成"大专科、小综合"的医联体集群，总床位超2300张，业务覆盖综合诊疗、骨科、肿瘤科、泌尿科等重点学科，以及康复、康养、月子中心、体检、医美、高级产院、高危新生儿监护等专科场景；同时公司大力发展医美业务，控股的张家港唯恩国际医疗美容医院为连锁抗衰老品牌，专注私人健康管理、高端抗衰老和定制医美服务。医药流通板块由江苏澳洋医药物流有限公司承载，通过B2B模式向下游客户配送药品、器械等，具备医药冷链物流配送能力，已形成以苏南为核心、以江苏省为主体、以上海浙江安徽为辐射的销售市场网络。生物科技板块包括开发、销售高端滋补食品、功能性食品、保健食品等，通过自身及委托加工、研发、调制各类袋泡茶、人参冲剂、益生菌、即食燕窝、富硒泉水等大众类消费产品。数字科技板块作为公司新兴培育方向，致力于为医疗康养主业赋能。

四、项目案例

1、港城康复医院脑机接口智能康复病房项目

（1）2026年5月8日，公司旗下港城康复医院正式揭牌港城首家"脑机接口智能康复病房"，港城康复医院与西安臻泰智能科技有限公司签署《战略合作协议》，双方将围绕非侵入式脑机接口技术展开深度合作，脑机接口这项颠覆性技术在当地康复医院领域正式落地，是公司"康复+前沿技术"差异化专科标签打造的核心标杆，也是2026年8月脑机接口概念行情中公司被市场重点关注的直接催化。

2、张家港澳洋老年病医院投资项目

（1）2025年4月15日公司公告，计划以全资子公司张家港澳洋老年病医院有限公司为业务主体，投资3500万元开展张家港澳洋老年病医院项目，以二级老年病专科医院为设计标准，计划核定床位约105张，标志着公司进一步深化"医康养一体化"模式，强化在长三角地区的养老服务布局，新增"养老概念"标签。

3、资产优化与低效资产剥离项目

（1）2026年5月公司公告，拟公开挂牌转让所持阜宁澳洋科技97.50%股权，挂牌底价1元，标的公司截至2025年末净资产评估值为-4.856亿元；公司同步豁免子公司债务约4.47亿元，通过资产瘦身剥离传统拖累业务、减轻负债压力，资源向医疗康养核心板块集中，完成战略重心再校准。

4、澳洋医院"健康+职业+从业"三合一体检系统项目

（1）2026年5月6日澳洋医院发布"健康+职业+从业"三合一体检系统项目采购招标，是公司体检与职业健康服务数字化升级的代表性项目，体现医疗服务主业在细分场景的持续迭代能力。

五、涉及的概念

公司涉及的资本市场概念主要包括健康中国、养老概念、民营医院、医疗美容、三胎概念、辅助生殖、精准医疗、保健品、高压氧舱、冷链物流、食品饮料、江苏板块、政府控股、国企改革、股权转让、病毒防治、口罩、中药概念等。

六、最近重磅消息面

1、脑机接口概念催化与股价表现

（1）2026年8月13日东方财富网报道，脑机接口概念股澳洋健康已连续两日封停，两个交易日累计涨幅21.11%，7月31日至8月13日午间收盘区间累计涨幅达31.53%；但报道同时明确指出，澳洋健康并非脑机接口研发企业，而是为脑机接口技术落地提供了应用场景，其核心价值在于港城康复医院落地的脑机接口智能康复病房。

（2）2026年8月13日公司入选龙虎榜，3日机构净买入-429.95万元，共有2家机构参与，上榜原因为"连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%的证券"，反映脑机接口概念催化下资金博弈加剧，但机构席位呈现净卖出状态。

2、国资入主与业务转型聚焦

（1）公司控制权变更为张家港经济技术开发区管理委员会，地方国资入主带来政策资源倾斜，为公司发展提供支持；公司同步推进彻底剥离传统亏损的化纤业务，甩掉历史包袱，优化资产负债表，聚焦医疗服务、医药物流、生物科技等大健康核心主业，符合公司转型战略，能提升资源使用效率。

（2）2026年一季度公司经营活动现金流大幅改善，去年同期净流出1.8亿元，本期净流入超3180万元，现金回笼能力明显提升；瑞银、高盛等多家知名机构新进前十大股东，体现专业机构对公司转型的关注度。

3、股东大会与治理动态

（1）2026年4月21日公司召开年度股东大会，2026年5月11日召开2026年第一次临时股东大会，公司治理节奏正常推进。

（2）2026年5月29日公司股东人数较2026年3月31日减少1808户，变化幅度-3.67%，人均持股数16149股，筹码呈现集中趋势。

4、医康养一体化战略深化

（1）在人口老龄化、康复医疗供给扩容等政策导向下，公司持续梳理业务结构，锚定医疗服务、医药物流、康养康复主业，叠加康复新技术临床落地，资产质量与主业韧性逐步修复；2025年公司医疗主业保持正向盈利，2026年一季度营收4.07亿元、当期维持盈利，经营现金流环比改善，体现区域医疗业务稳定的基本盘价值。

七、投资风险提示

此文章仅作为研究学习公司，切勿用于实际投资。